市场回顾：沪铜主力期货合约在上周稳定在6.95万元每吨附近，海外LME和COMEX铜的波动幅度也较小。现货方面基差再次扩大，上海有色基差扩大到500元每吨。
宏观： 美联储宣布将基准利率维持在0%-0.25%不变，符合市场预期，但表示加息可能会比预期早一点，有半数委员会成员现在认为首次加息将在2022年发生。
供给： 进口稳中偏紧。根据上海有色数据，8月国内电解铜产量为81.94万吨，同比小幅增加，环比小幅降低。
需求： 需求并未完全恢复。随着夏季的结束，白色家电领域对铜的需求将减少，上半年积压的电力相关订单或将逐步恢复。
库存： 上期所库存降低近万吨至4.4万吨附近，LME全球库存也降低近5%。保税区库存继续降低。
观点及策略： 上周铜价稳定，库存降低为价格提供一定的支撑。美联储利率决议尘埃落定。鲍威尔美联储主席鲍威尔表示，美联储可能最早于11月开始缩减资产购买规模，并在2022年年中之前完成这一过程。鲍威尔在记者会上就美联储开始撤出对经济的紧急支持措施时说道，缩减购债规模(tapering)“最快可能在下次会议上就会出现”。这指的是11月2日至3日的政策会议。
不过他表示，如果有必要的话，可以再等一段时间。这样的会议结果使得市场对第四季度的压力位判断普遍抬升，震荡行情得以延续。关于美联储缩债的时间点和步伐，未来两个月美国的通胀数据将成为关键。若美国通胀率能够持续低于4%，缩债或将推迟到12月。从策略上看，建议在6.8万-7.2万元每吨之间区间操作。
2021年第39周南华期货铜周报
