铜 涨
周五夜盘伦铜大幅走高，因中美贸易关税强度不及预期的逻辑，以及库存持续大幅走低，三大交易所及保税区库存上周下降 4.38 万吨。周一伦铜回吐部分涨幅，9 月 24 日美国对中国约 2000 亿商品加征 10%关税开始实施，且有消息称，中国取消与美国的贸易谈判，市场再次流露出对中美贸易关系的担忧。整体来看，受伦铜收涨影响，预计今日沪铜高开。目前关税落地后，尽管中美贸易谈判可能终止，但预计短期不会有新的关税公布，预计铜价走强。
锌 涨
宏观利空，量价中性，基本面利多。
宏观方面，美加谈判不出意外仍没有任何进展，中美贸易冲突向其它方向蔓延，美对中2000 亿及中对美 600 亿美元商品关税落地，今日看市场情绪。本周市场资金整体料将趋紧，有色版快递价格承压。目前国内减税可能在启动，或将形成最重要的情绪转折点。
量价方面，核心的量价问题在于内外盘做多头寸是否会获利了结，上周美方贸易情况出乎意料的疲软及长期的超跌反弹给予市场可趁之机，投机资金大量涌入，沪锌1810和1811连续向上突破，周五夜盘和周一全日的盘面内外盘价差将导致国内日盘补涨。
基本面方面，可交割锌锭货源不足或许是事实，但实际下游需求的锌锭流通还是比较充足的，下游畏高及长线的锌价下滑仍为确定情况。
总体上看，现在市场情绪料将随时扭转，确定性趋势不强，不建议短线操作。今日将补涨中秋节内外盘价差，国内情绪整体料将偏弱，因而大概率形成高开低走的局面，注意高位沽空逻辑。
铅 震荡
宏观利空，量价利多，基本面中性。
宏观方面参考锌。量价上，沪锌 1811-沪铅 1811 之间的价差或形成最明显的套利机会，目前锌市的投机资金将该价差逐步放大，但价差合理性逻辑未曾动摇，轻仓做价差收窄将有较为客观的套利空间。
基本面方面，原生铅炼厂开工率下滑，炼厂供货有限补库困难。下游大多完成节前补库，对基本面支撑偏弱。
总体上看，现在市场情绪料将随时扭转，确定性趋势不强，上涨的驱动因素略大，若持有周期可达一周以上，推荐轻仓做沪锌 1811 和沪铅 1811 间的价差修复的套利操作。今日市场情绪料将偏弱，叠加资金头寸紧张 ，大概率形成震荡低走的局面。
镍 震荡
伦镍回调，中美互征关税利空兑现程度不及预期带来情绪修复后再度整理，美元反弹，等待加息兑现，伦镍库存 24 万吨下方，沪镍 1.3 万下方，镍铁偏紧张预期改善，不锈钢库存有所下滑，市场对于利空兑现的反映暂时呈现修复，但现货交投低迷观望。沪镍 1811受宏观情绪主导，但在 105000 元附近可能整理，关注突破意愿。
铝 涨
上周沪铝盘面先抑后扬，周后期涨幅加大，盘面形成触底反弹之势。总体来讲，相对于前期基本落空的旺季预期，近期有所好转。宏观方面风险事件基本符合预期，系统性风险分散，美元指数周四大幅下挫也给有色市场带来上行动能。另一方面，从铝锭十二地社会库存的情况来看，依然维持着比较好的去库存态势，并且由于节前的备货需求，市场交投也由冷转热，价格小幅上涨。从盘面上看，沪铝短期内反弹势头未尽，建议多单谨慎续持。
