从宏观层面来看，市场继续被美国债务上限能否延期的问题扰动，众议院通过暂停债务上限的法案让今年8月开始生效的联邦政府债务上限暂停生效，冻结生效期持续到2022年12月，后续参议院将进行投票，如果10月18日仍未通过，宏观面临一定风险，因此宏观层面存在一定政策压力，预计国庆节期间宏观氛围变化有个先紧后松的过程，美元走高至94上方，创下年内新高。从基本面来看， CSPT小组对四季度铜精矿指导价上调至70美元/吨，为19年一季度以来新高，TC的变化反映了下半年尤其四季度矿山增产复产的产能集中释放，另外国内冶炼产能扩张受限也间接抬高了TC，TC的变化显示出矿山产能恢复周期的开始，对铜价的影响更偏中长期。从目前的供需结构来看，全球精铜需求缺口仍在，国内的精铜缺口比较大，精铜产量低速增长，废铜四季度难改当前紧张状态，精废价差依然更利于精铜消费。而四季度有一定消费环比提速的预期存在，高升水低库存对当前价格形成较强支撑，当前这种基本面情况将限制价格下跌幅度。国庆节前后，铜价预计在这种多空交织的情况中维持区间运行，节前可以平仓观望或尝试进行期权方面的“双买”策略做多波动率。
