铜
基本面，精炼铜供应短期依然偏紧，然今年以来全国电网工程投资完成额同比持续回落，同时基建向好预期已基本定价，若无进一步数据支撑，预计继续驱动铜价上行动力有限，宏观面，美元有望得到美联储加息提振，令沪铜承压，激进者前空继续持有。期权方面，建议持有Gamma 最高的平值看跌，持有 Vega 较大的跨式多头组合。
铝
市场情绪谨慎，沪铝新单观望
国内原铝生产成本处于高位，多数铝企因生产盈利不佳而减产，消费地到货量偏低叠加消费转好致库存持续去化，铝价存支撑。但海外氧化铝价格有所回落，国内外价差收敛致使出口意愿下降，8 月氧化铝出口量较 7 月大幅下降 71.5%。且国内采暖季限产比例灵活，可见国内外驱动氧化铝价格上涨的动力削弱。因此我们认为短期内铝价继续上涨的空间有限，建议稳健者宜新单观望。
锌
供应压力仍存，沪锌多单轻仓持有
市场对锌精矿供应增加从而传导至锌锭端的预期在锌价多次反弹中有所削弱，且在环保政策趋严的背景下，四季度锌锭开工虽有回升但产量难有大幅增长，因此我们认为国内锌锭供应于年内或将维持短缺局面。此外国家支持基建投资，将带动镀锌板块的需求。但考虑到内强外弱带来的进口盈利窗口持续开启仍对锌价形成压制，建议关注海外锌后续流入情况。因此，建议沪锌多单宜轻仓持有。
镍
供应需求同增，沪镍新单暂观望
供应端，印尼新增两家矿企获得共计 380 万湿吨镍矿出口配额，镍矿供应预期充足，同时华东某高镍生铁厂复产，镍铁供应紧张局面缓解，需求端，300 系不锈钢产量持稳，宏观面，降低增值税的预期提振市场乐观情绪，沪镍多空交织，在无新增驱动提振的前提下，新单暂观望。
