铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：从供应方面来看，压力主要集中在2018年年底至2019年一季度，并且从当前投产产能来看，达产时间或较为集中。但短期供应弹性不高，不过，目前精废价差进一步扩大，加上国际贸易商提前敲定长协升水，盘活短期可用库存，现货强度下降，套利力量继续后撤至1812合约。
走势分析：
26日，现货市场升水继续回落，当前铜价格继续阻碍下游企业采购，下游仅仅刚需采购，因此市场接盘力量不足；而现货市场套利商抛货换现意愿依然十分强烈，最终现货几乎全面转向小幅贴水，但成交依然没有太大明显起色。
另外，从期限结构来看，1812合约有所走强，显示出套利力量继续后撤。
26日，精炼铜现货进口亏损有所扩大，主要是国内现货市场强度有所下降。洋山铜升水维持在120美元/吨，但低价报价有所松动，另外，据彭博消息，智利国家铜业已经和中国买家提前敲定了长协现货，溢价为88美元/吨，这意味着可能会出现一轮库存轮动，保税区抵押库存有望盘活，因此，洋山升水预期走弱。
26日，LME库存继续下降，由于中国周边市场升水幅度较大，因此，继续吸引LME库存的下降。
上期所仓单26日小幅下降，我们认为仍然是现货市场的升水和假期因素。
废旧铜26日小幅上调100元/吨，但低于精炼铜，精废价差继续扩大。
消息面上，近日，中共中央、国务院印发了《乡村振兴战略规划（2018—2022年）》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。乡村振兴战略有了五年时间表，这意味着电力电缆的需求继续保持在高位水平。
另外，美联储加息，符合市场预期。
综合情况来看，从供应方面来看，压力主要集中在2018年年底至2019年一季度，并且从当前投产产能来看，达产时间或较为集中。但短期供应弹性不高，不过，目前精废价差进一步扩大，加上国际贸易商提前敲定长协升水，盘活短期可用库存，现货强度下降，套利力量继续后撤至1812合约。
