走势研判及操作建议
铜：
供应端，今年以来废铜进口政策收紧，且中国对美废铜进口加征关税进一步限制了美国废铜进口，精废价差维持低位，精铜对废铜的替代效应较为明显。需求端，随着“金九银十”传统消费旺季的到来，叠加小长假时期下游的备货需求，短期需求预期向好。社会库存和上期所库存也持续下降，现货偏紧短期对于铜价具有一定支撑。昨日美元走强，叠加节前避险情绪浓厚，铜价今日大概率继续偏弱震荡。
铝：
近期山西、河南铝土矿紧张和两地氧化铝厂减产的消息利好铝价，铝价整体表现较为抗跌。库存方面，国内社会库存继续下降，但下滑速度放缓，消费端呈现弱势。由于基本面的支撑，铝价整体表现较为抗跌。美元走强铝价承压，叠加节前避险情绪，铝价或偏弱震荡。
锌：
总体看全球库存依旧偏低。但市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，建议继续关注锌库存走势。近期由于锌库存大幅下降锌价得以拉升，虽然据了解九月镀锌消费整体处于旺季不旺状态，但是国常会提出加大基建补短板力度后，以基建、房产为主的镀锌消费后期值得期待，在市场情绪好转下锌价表现亮眼。
镍：
镍库存持续下降，一定程度上支撑了镍价，但是随着镍铁复产预期的逐渐落实，后期镍铁供给预计有所增加。下游方面，不锈钢库存有累库现象，但随着“金九银十”传统消费旺季的到来，后期需求或有所好转。整体来看镍价短期基本面多空交织，镍价受宏观环境影响较为明显。
背景分析
铜：
据 SMM，昨日沪铜主力 1811 合约早市开于 50490 元/吨，盘初沪铜延续隔夜尾盘之势，空头继续减仓，铜价快速摸高 50560 元/吨，随后多头获利离场，空头携仓而入，铜价跌破日均线，重心不断下移，随后沿 50328元/吨附近窄幅整理。午后，大量多头减仓，铜价重心不断下挫，期间下触日内低位 50070 元/吨，暂时守住 50000 元/吨大关，收报 50130 元/吨，跌 450 元/吨，跌幅 0.89%。主力持仓减 14118 手至 18.3 万手，成交减 44378手至 19 万手。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水 20 元/吨~升水 20元/吨，平水铜成交价格 50450 元/吨~50500 元/吨，升水铜成交价格 50470元/吨~50530 元/吨。沪期铜承压日均线，铜价徘徊于 50500 元/吨一线，持货商早市报价即较前日小幅回调，市场报价贴水 20 元/吨~升水 20 元/吨，中间商持谨慎观望态度。好铜乏人问津率先调降至平水~升水 10 元/吨，但依然成交困难，昨日平水铜价格抗跌性良好，成交明显偏向以平水铜为主，贸易商挺价贴水 20 元/吨左右，成交尚可，除个别低端进口铜主动再扩贴水，以求节前换现量能有所提升。昨日平水铜与好铜再现价差狭窄，显现接货人群的差异性，湿法铜维稳贴水 60 元/吨~贴水 40 元/吨。
期铜暂显僵持，下游接货意愿并无明显买盘，保持刚需节奏，升贴水报价维稳，持货商大多也已逐步进入结算状态，甩货者大幅减少，今日是国庆长假前的最后一个交易日，结算将更为集中，市场或将出现有价无市，提前进入假期模式。下午盘面继续小幅回落，持货商单方面提高报价，但较上午成交意愿更低，实际鲜有成交，即使有少量补货者仍能压价收货，下午平水铜持平于上午报贴水 20 元/吨~平水，好铜报升水 10 元/吨~30 元/吨，成交价格降至 50330 元/吨~50480 元/吨。
铝：
据 SMM，沪铝主连 1811 合约昨日开于 14520 元/吨，开盘即下滑探低14465 元/吨，随后在 14480 元/吨一线窄幅震荡，下午两点之后再次下跌，盘尾受几波空头进场打压，摸低日内最低价 14350 元/吨，刷新近一个月以来新低，收于 14360 元/吨，跌 240 元/吨，跌幅 1.64%，成交量增 21516手至 20.5 万手，持仓量增 3096 手至 22.9 万手。
现货市场，期铝当月午前下行后窄幅震荡。上海成交集中 14420~14430元/吨，对当月贴水 40~30 元/吨，无锡成交集中中 14420~14430 元/吨，杭州成交集中 14440~14460 元/吨。期铝隔月价差有所恢复，临近假期，持货商出货力度较前日略有下滑，下游企业继续备货，但今年整体国庆备货力度不强，整体成交维稳。午后期铝下行，华东成交价格 14340~14420元/吨。
锌：
据 SMM，昨日沪锌主力 1811 合约开于 21650 元/吨，盘初部分多头平仓离场，沪锌跳下日均线，震荡下滑。触及日内低位 21485 元/吨后，止跌修复于 21570 元/吨附近，随后尝试重返日均线上沿，然未能站稳，随即再次回落至前期平台陷入整理运行。收涨报 21570 元/吨，较前一交易日收盘涨 10 元/吨，涨幅 0.05%，成交量减 24 万手至 52 万手，持仓量增1020 手至 19 万手。
现货方面，上海 0#锌主流成交 22450-22780 元/吨，0#普通对 1810合约报升水 70-150 元/吨；双燕、驰宏报升水 360-400 元/吨，报价因市场流通少，出货意愿低而呈现有价无市之态。1#主流成交于 22250-22380元/吨。炼厂正常出货，贸易商积极出货清库存，市场以下月票流通为主，流通货量偏宽松。早市贸易商稍有挺价，然最后两个交易日，因清库存需求，加之盘面返升，贸易商迅速调价促进成交，市场报价较为紊乱，0#国产自升水 150-180 元/吨左右迅速下调至 100-120 元/吨左右。进入第二交易时段，国产及进口报价均做出进一步调整，国产报价已调整为 60-80 元/吨左右，下游采购备货亦进入最后阶段，整体成交尚可，成交货量较前日小增。
镍：
沪镍 1811 昨日开于 105520 元/吨。盘初，受美元走强打压，内盘跟跌外盘，震荡下泄，连续跌破 105000 元/吨，104000 元/吨，探底 103930元/吨，下方 20 日均线获支撑，沪镍小幅上探。午后，沪镍重心围绕 104150元/吨窄幅波动，幅度不超过 0.4%，下方 20 日均线继续支撑，收于 104130元/吨。国庆假期临近，资金避险情绪加剧，多头信心不足，沪镍指数资金流出 2.62 亿元。整日，沪镍主力合约 1811 收于中阴线，较前一日交易结算价下跌 1610 元/吨，跌幅 1.52%。成交量减 4 万手至 49.3 万手，持仓量减 2.4 万手至 20.3 万手。
现货方面，SMM 1#电解镍 104800~111450 元/吨。俄镍较无锡主力 1810合约升水 100 元/吨，金川镍较无锡主力 1810 合约升水 6500 元/吨左右。
昨日金川公司出厂价 111500 元/吨，较前天下调 800 元/吨。俄镍金川镍价差 6400 元/吨。主要因近期进口窗口打开，俄镍现货货源充裕。金川公司虽检修结束，但产量还未完全恢复。成交方面，昨天价格下跌，下游和贸易商仅少量拿货。主要因前期备库充足；临近月底，资金紧张；等待镍价进一步回调。金川镍由于货少，升水仍较高，下游电镀合金仅按需拿货。
主流成交于 104350-111050 元/吨。下午盘面围绕 104200 元/吨上下波动后，震荡走高，下游在 10.42 万元/吨关口时，少量拿货，后面价格上修时，成交惨淡，主要因前期已备库充足，且月底资金紧张，且临近假期，以避险观望为主，日内整体成交一般，主流成交于 104250-110850 元/吨。
