维持观望
昨日，上海市场电解铜对沪铜2110合约报升水0-120元/吨；广东市场电解铜对沪铜2110合约报升水160-180元/吨；华北市场电解铜对沪铜2110合约报贴水110到升水30元/吨。海外铜矿供应扰动因素陆续解决，铜精矿加工费指数不断上修，马来西亚的封国措施短期难有缓和，加之东盟国家将收紧废铜进口标准，料国内废铜供应维持偏紧格局，精废价差难以走扩，进而抑制废铜制杆开工率；冷料供应偏紧、限电和检修共同影响冶炼厂生产，9月电解铜产量环比将至80.29万吨，料10月电解铜产量维稳，另外，第四批抛储货源和进口铜即将流入市场给予供应补充；消费方面，废铜制杆开工率难以恢复，且年内电网投资剩余额超五成，有望提振精铜制杆消费，房地产板块的铜消费需求短期难有明显下降，电子行业的高景气度继续支撑板带箔的需求量，然而高企的铜价和限电政策收紧对下游的影响仍需持续关注。上周，国内电解铜社会库存增加2.09万吨，保税区库存维稳。
电解铜的低库存逻辑给予下方支撑，同时，市场谨慎度提高，宏观情绪给予上方压力，铜价维持震荡运行，维持观望。
