铜
周四沪铜主力 1811 合约延续回调，夜盘期间，美元大涨压制铜价走低，沪铜跌至 50000 下方。昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水 20 元/吨-升水 20 元/吨，下游接货意愿并无明显买盘，保持刚需节奏，升贴水报价维稳，今日是国庆长假前的最后一个交易日，市场成交会更加清淡。在周三美国如期加息之后，因减税推动消费，昨晚公布的美国二季度 GDP 终值维持 4.2%创近四年来最佳，且意大利预算忧虑削弱欧元，美元大涨，创近七周来最大单日涨幅。而中国 8 月规模以上工业企业利润同比增长 9.2%，为今年 3 月来新低。中国出台冬季防治污染《方案》，放弃了对北方 28 个城市重工业一刀切式减产指令，允许地方政府根据不同排放水平因地制宜地采取措施。此次方案有了明显调整，对于限产的松绑已十分明显，对一刀切限产动作做出修正，引发市场对于产能的影响不如去年，也低于年初预期般强烈。黑色及铝品种价格继续下跌。铜受制于进一步上涨动能的缺乏及美元的压力而回落。国庆长假将至，节前交易氛围偏谨慎，目前铜价已经反弹至压力区间，今日为节前最后一个交易日，资金恐仍以减仓避险为主，预计今日沪铜将在 5 万上下震荡。
锌
昨日沪锌主力 1811 开盘震荡下行至 21500 附近止跌回升，隔夜主力探底回升，伦锌波动较大，日内冲高回落，夜间探底回升。昨日上海 0#锌对 1810 合约报升水70-150 元/吨，双燕、驰宏报升水 360-400 元/吨，报价因市场流通少。炼厂正常出货，贸易商积极出货清库存，下游采购备货亦进入最后阶段，整体成交尚可。美国二季度实际 GDP 年化季环比终值 4.2%，增速创 2014 年三季度来新高，而欧元区 9月经济信心连续第九个月下滑，加之意大利预算忧虑削弱欧元。美元受美国数据强劲及欧元走跌提振大涨，创近七周来最大单日涨幅。中国 8 月规模以上工业企业利润年率远低于前值，显示工业利润增速有所减缓。受美元走强及国内数据欠佳影响，金属走势多偏弱。今日关注美国 9 月密歇根大学消费者信心指数、美国 PCE 物价指数、欧元区 9 月末季调 CPI 数据及国内 9 月财新制造业 PMI 指数。27 日 LME 锌库存减少 0.45 万吨至 20.37 万吨，注销仓单占比下滑至 32.99%。当前保税区库存降至6.2 万吨，再度下降空间或有限；而社会库存小幅回升。冶炼企业利润有所恢复，但仍维持较低水平，锌锭产出低于预期。虽然下游正处消费季节，但对高价锌略有畏惧，国庆假期备货局面尚未开启，仅上海地区采购略有增加。中长期来看，随着全球锌矿产量的释放，预计锌矿加工费将逐步上移，冶炼厂利润恢复，锌锭产出增加，后期软逼仓风险将有所降低，若后期基建投资对锌消费提振低于预期，锌价或再度下行。盘面看，主力收至长下影线 K 线，临近假期，市场成交转弱，期价整体偏弱运行，建议轻仓观望。
铅
昨日沪铅 1811 合约开于 18015 元/吨，沪铅全天以弱势震荡为主，盘初空头携仓入场，促使沪铅震荡下行，一举击穿 40 日线支撑，并录得日内低位 17760 元/吨，后小幅回升至 17860 元/吨一线盘整，最终收于 17840 元/吨，持仓量减 2206 手至53816 手。伦铅低位收阳，报收 2003 美元/吨，持仓小增 0.14 万手至 11 万手。昨日上海市场南方铅 18470-18520 元/吨，对 1810 合约升水 300-350 元/吨报价；期盘破位下行，下游恐慌情绪抬头，多以观望为主，而因货源不多，持货商仍维持挺价出货，散单市场交投氛围清淡。数据方面美国二季度 GDP 终值维持 4.2%，创近四年来最佳。美元创下近一个月以来最大单日涨幅，内盘金属表现多受到打压。今日重点关注美国 9 月密歇根大学消费者信心指数，美国 PCE 物价指数。目前铅基本面来看，下游节前补库操作多已结束，短期利多消失，加之节前各方资金在操作上减仓避险，导致期价失去上行动力。技术面来看，昨日下破万八关口，区间下沿被打破，期价偏空，鉴于长假期间不确定性较大，建议谨慎操作为主。
