铜
区间操作
国庆周伦铜冲高回落，最终下跌1.77%收于6186.5，美指走势强劲加上国内经济数据偏弱制约了铜价的上行。需求端预计将有不错的表现，十月是传统的电网开工和汽车消费旺季。但投资者也不应忽略供应端压力，一方面，国内新增冶炼产能将在四季度和明年一季度集中投放，另一方面，近期精废价差有所修复，有废铜货源流入市场替代精铜。国庆周期间LME铜库存连降数日至不到19万吨，短期铜价仍将获得国内外库存低位的支撑，但中期将受国内外冶炼产能投放及宏观环境的影响，我们预计10月沪铜中枢上移，建议区间操作。期权方面，建议持有期货多头的投资者卖出虚值看涨期权赚取时间价值，此外投资者可择机了结国庆前买跨组合头寸。
锌
观望为主
上周沪锌1811合约上涨1.6%，持仓量持平，成交量较为活跃,LME3月锌国庆节期间上涨0.87%。国家统计局公布的8月锌产量数据来看显示锌供应端还是偏紧，叠加国内现货升水强势以及低期货库存，造成短期锌价反弹。现货方面，上海0#锌主流成交22610-22730元/吨，0#普通对1810合约贴水20至升水60元/吨附近；1#主流成交于22380-22450元/吨。今日为最后交易日，下游仍有备库需求，整体拿货积极性尚可，整体成交较昨天基本持平。目前四季度矿山复产预期仍然强烈，海外精矿加工费已快速上涨，国内矿加工费也显现抬头上涨趋势，当前炼厂亏损减少，后期开工率可能稳步上扬。进口窗口逐步打开，随着部分进口锌进入，三地锌社会库存较上周五小增2000吨，较上周减少5400吨至12.13万吨。锌港口库存下降到近一年低位。后期持续关注库存、国内外矿山复产情况以及锌下游消费表现。操作上，观望为主。
镍
逢低做多
国庆周伦镍冲高回落，最终上涨0.88%收于12655。短期供给略有吃紧，台风“山竹”影响菲律宾镍矿装船，同时苏里高地区进入雨季，镍矿价格与海运费齐涨。需求方面，"金九银十"不锈钢社会库存回落，同时因原料价格下跌吨钢利润上修，不锈钢市场正在回暖。此外，年底是动力电池行业冲量时期，我们预计硫酸镍需求也将有小幅提升。整体来看，镍价因炒作资金的退场大体已经回归到合理的价格水平。国庆期间LME镍库存变动不大，仍维持在23万吨附近，目前国内库存低位以及电解镍产量继续下滑支撑镍价，同时镍价较镍铁有一定程度的贴水，做多有安全边际，后续关注镍生铁增产落地速度。操作上，我们预计10月沪镍仍宽幅震荡为主，但底部夯实，建议投资者逢低做多。
