维持观望
昨日，上海市场电解铜对沪铜2111合约报升水420-540元/吨；广东市场电解铜对沪铜2111合约报升水360-380元/吨；华北市场电解铜对沪铜2111合约报贴水0-100元/吨。铜精矿进口量环比趋松，进口废铜恢复量有限，精废价差难以大幅走扩，料废铜制杆开工率难有明显改善；冷料供应偏紧、限电和检修共同制约冶炼厂生产，9月电解铜产量环比降至80.29万吨，料10月电解铜产量维稳，同时，第四批抛储货源流入下游给予补充；消费方面，废铜制杆开工率难以恢复，且年内电网投资余额超五成，有望提振精铜制杆消费，房地产板块的铜消费需求短期难有明显下降，电子行业的高景气度继续支撑板带箔的需求量，然而高企的铜价和限电政策收紧对下游的影响仍需持续关注。上周，国内电解铜社会库存下降0.72万吨，保税区库存下降5600吨。全球电解铜库存处于低位，且海外注销仓单占比高，海外市场风险陡增，为降低风险，LME推出暂时性调整方案，叠加国内高层开始管控煤炭供应问题，G20各国领导人有意降低减排目标，有色金属集体承压回调，近期市场波动加剧，建议控制好仓位，保持观望。
