市场回顾： 随着有色金属减产及全球能源危机情绪逐步消散，铜价大幅回落。沪铜主力期货合约上周下跌1.94%至72390元每吨，伦铜和COMEX铜则下跌超过4.5%。现货方面由于期货跌幅较大，基差单周上涨超过200元每吨。
宏观： 鲍威尔表示，如果美联储看到通胀预期上升的严重风险，将会提高利率。但他认为，现在是缩减购债的时候，而不是加息。美联储有望很快开始缩减购债，并在2022年中期完成这一过程。
供给： 进口稳中偏紧。9月未锻扎铜材、铜精矿进口均同比下跌。
需求： 需求并未完全恢复。随着铜价再次走高，需求开始降低。
库存： LME库存大降超过10%，保税区库存小幅降低。
观点及策略： 铜：情绪消散，铜价回落。受锌、镍限产情绪逐步消散，铜价在上周出现大幅回落。从LME铜的升贴水可以看到，近期铜价走高和多头资金涌入有一定的关联，上周日均升贴水高达190美元每吨，几乎是三周前的2倍。从宏观角度看，美联储鲍威尔的讲话对整个有色金属起到了一定的打压作用。他表示如果美联储看到通胀预期上升的严重风险，将会提高利率，而现在是缩减购债的时候。基本面上据了解铜中下游企业的开工率在上周仍然存在不足的情况，铜价此前的急速上涨导致采购意愿大大降低，不过随着铜价的回落，工厂的开工料将有所恢复。策略上鲍威尔的讲话基本确定了11月缩债的安排，风险事件大概率已经落地，而基本面有望随着年底将近开始反弹，建议逢低做多。
2021年第43周南华期货南华期货铜周报
