宏观
１、发改委收集煤炭工业协会和部分重点煤炭企业会议，研究对煤炭价格实施干预的具体措施。
２、昨天国内市场关于煤炭大幅度限价的消息发酵，煤系产品跌停，价格继续下跌预期强。经过上周多次限价令，期货大跌，但煤炭现货价格跌幅有限，如果对煤炭价格实施全面的限价令，近期大宗原材料成本推动逻辑都将改变，价格下行的预期强烈，带动多数工业品恐慌性普遍大跌。发改委具体的限价措施未明之前恐慌情绪可能还会持续。强利空
２、国常会召开，决定对制造业中小微企业实施阶段性税收缓，预计可缓税2000亿元。另外针对大宗商品价格高位运行、生产成本大幅上升问题，以市场化、普惠方式助力企业，稳定预期，促进经济平稳运行。引导大宗商品价格下行对多数工业品价格利空，但稳定企业经营，刺激下游需求恢复对经济利多。
３、1-9月全国规模以上工业企业实施利润同比增长44.7%，两年平均增长18.8%。利多
４、北方多地进入供暖季。国务院会同国家电网督导电力保供。部分省区出台新的错峰用电安排，各地节奏不同，整体限电范围扩大。预期枯水期和采暖高峰叠加，新产能释放需要时间，今冬明春电力紧张格局难改。利空
５、德国下调2021年经济增长预期，由此前的3.5%下调为2.6%。欧美股市因企业财报利润大幅增长而整体强劲。关注下周欧美央行政策。受高通胀影响，美提前加息的预期增强，但经济仍处恢复性强劲扩张期，且利率水平仍处历史低位，流动性强劲，加息预期对整体经济恢复势头暂无实际影响，但关注短线震荡。略空
６、总结：经济数据显示欧美需求强韧，但国内面临缺电、高成本和投资需求下降等多重压力。外强内弱明显。短线关注煤炭全面限价政策最终落实情况，对大宗工业品价格压力较大。利空加强
现货
１、煤炭限价引发普遍的价格下跌预期，铜价大幅下跌。下游采购情绪有所提升，逢低点价增加，但整体看还存担忧，各地限电政策不一影响生产、终端需求不力等仍带来悲观情绪。利空
２、铜价回落后，精废价差明显收窄，昨天午盘差1800元。关注后续收窄情况，精废价差重新回到低位可能带来供应端的硬支撑。关注
３、ＬＭＥ库存继续减少，高升水吸引部分地区交仓。昨天现货升水回落到120元但仍属于极高水平。整体低库存高升水格局下挤仓压力始终存在。利多
４、据报告铜陵因华东限电化肥厂等硫酸需求大幅减少为防胀库计划降低精矿投料20%。此外河南、江西等地实施新一轮限电，整体看各地限电节奏不一但范围更大。限电造成供需两弱。
５、昨天沪铜现货升水持稳于300元，因进口亏损持续，估计后续清关量减少，且有炼厂已准备出口，低价估计刺激下游需求释放，国内低库存高升水格局维持。利多
６、总结：国内限价预期引发恐慌性下跌。实际电力短缺状态难改，铜供需都受影响，但中期看如果限价引导大宗原材料价格普遍回落，有助于缓解下游经营压力，并刺激前期被高价抑制的需求释放。短线恐慌后可能迎来需求反弹。价格回落到三季度平台区内，估计消费支撑会明显增强。稳定后重新短买。今日70800-70000。
