铜
观点：未来冶炼产能落实成关键，期限结构进入转折期
信息分析：
（1）8日，现货市场升水较节前有所提升，主要是1810合约即将进入交割，而当前的仓单量比较少，另外，从现货升水节奏来看，早盘货主升水报至150元/吨，但几乎是一路下降至60-70元/吨。下游企业仍以刚需采购为主，节后首日成交一般。
（2）8日，精炼铜现货进口亏损有所收窄，洋山铜升水维持在120美元/吨，不过部分口径报价略微走弱。
（3）8日，LME库存继续下降，由于中国周边市场升水幅度仍然比较大，因此，继续吸引LME库存的下降。
（4）上期所仓单8日小幅下降，但降幅较小，主要是仓单绝对量已经比较小，另外，现货升水强度也在有所下降。
（5）废旧铜8日小幅下调100元/吨，精废价差再度扩大，当前的精废价差已经有利于废旧铜的消费，对精炼铜替代力量重新体现。
逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，但短期精废价差已经拉开，废旧铜重回消费，抵消部分精炼铜紧张力量，另外，冶炼产能投放已经进入点火启动阶段，我们认为市场已经进入供应的预期阶段，另外，期限结构已经开始反应此预期，铜价格未来预期走弱，当前铜价格主要依赖汇率和库存支撑。
操作建议：前期低位多头继续持有；
风险因素：
镍
观点：不锈钢市场继续偏强，汇率走弱支撑国内镍价
信息分析：
（1）8日，进口镍对金川镍贴水有所收窄，至6275元/吨，进口镍对电子盘升水提升至200元/吨，金川镍升水回落至6600元/吨；二者价差收窄，主要是金川镍升水下降所致。
（2）8日镍仓单有所下降，节后现货市场成交有所改善，下游不锈钢企业有一定的采购。另外，8日精炼镍现货进口转成盈利，这或促进随后的进口。
（3）LME库存8日继续下降，降幅恢复至1千吨/日，全球范围内精炼镍整体供应格局不变，因此LME大方向去库存依然没有变化。
（4）镍铁镍矿方面，8日，镍矿价格平稳，镍矿港口库存较为充足，并且当前处于菲律宾供应旺季，镍矿展望充足不变。镍铁价格整体持平，镍铁现货市场较为平稳，镍铁环保影响虽然降低，但产量提升速度依然缓慢。
（5）不锈钢市场方面，8日不锈钢现货市场报价普遍较节前平稳至小幅上调，当前不锈钢处于季节消费旺季，并且库存也不是很高，不锈钢冶炼利润维持在较好水平，不过，据悉国内某不锈钢企业将转产不锈钢，另外，中国下调不锈钢最惠国税率，从当前的10%下调至6%，这或意味着不锈钢反倾销落实概率较低，不锈钢的进口竞争也更为激烈，因此，不锈钢未来竞争加剧，但短期国内不锈钢产量的增加支撑消费。
逻辑：产业链上，不锈钢市场继续保持偏强格局，下游的需求依然存在，但预估不锈钢近强远弱，人民币贬值一定程度上支撑镍价，但，因湿法镍投产预期，当前镍价无法脱离镍铁制约，而镍铁方面仍然处于现实和预期的纠结之中，因此，镍价或以震荡为主，但预期偏弱。上周，精炼镍现货进口整体维持亏损，上期所镍仓单继续下降，LME库存下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。
操作建议：回调买入逢高卖出
风险因素：：
