昨日日铜价自低位逐渐反弹,从宏观层面来看,尽管通胀预期进一步抬高至2.69,但价格并未跟随,当前是通胀预期交易的尾声,其对价格的驱动力难有明显增强,如果通胀预期持续走强势必会让美联储的政策出现调整,流动性边际拐点提前到来,宏观环境的压力继续增加,因此我们不过度看好通胀对铜价的抬升驱动。从产业基本面看,低库存高升水背景将进一步限制价格持续下探的时间和幅度。LME挤仓虽有缓解,但几大库存指标依然维持较强表现,当前全球铜库存进一步减少的事实未变。往后看,在流动性没有出现大的扰动前提下,铜基本面本身依然扎实,受避险情绪下跌后的铜价或有所反弹修复,逢低试多。