铜
业内消息人士称，Codelco 正就在 2019 年至 2021 年期间每年向中国五矿集团(Minmetals)出售 6万吨铜进行谈判，这标志着这家智利国有矿商的销售策略发生了变化。消息称五矿集团将承诺在此期间每年购买 5 万至 6 万吨铜。 根据这一安排，这项为期三年的协议将每年延期，因此，从 2020 年开始，该协议将延长至三年直到2022 年底，以此类推。
发改委强调加大基建补短板力度，叠加央行降准释放流动性，宏观预期仍有持续转好的迹象，而且美国 9 月非农就业数据不及预期也令美元继续上行的动力有所减弱。同时，国庆期间 LME 铜库存再降 1.56 万吨，需求端表现较好，全球交易所库存下降趋势仍有望延续，因此建议沪铜多单继续持有，但市场情绪仍有反复，尤其是新兴市场危机有卷土重来的迹象，建议谨慎轻仓为主。期权策略方面，建议重新介入空宽跨式期权组合。
铝
2018 年 10 月 8 日 LME 铝库存继续下降 3550 吨至 196.33 万吨。点评：LME 铝库存持续大幅下降，海外需求向好支撑铝价。策略：短期多单继续持有，长期买伦铝抛沪铝的内外盘套利策略。
氧化铝维持高位，因此电解铝下方成本支撑依然有效。需求端，由于房地产仍可维系铝下游主要消费端，我们认为铝锭去库存将会继续，但国内高库存压制下，铝价上涨艰难。旺季需求预期下，前期多单可暂时继续持有。海外铝锭去库存持续加速，LME 铝库存持续下降至 96.33 万吨，海外旺季需求良好，预计伦铝后期走势将逐渐强于沪铝。长期建议买伦铝抛沪铝的内外盘套利策略。
锌
SMM10 月 8 日讯，本周三地锌社会库存较节前周五增加 2.6 万吨，较节前周二增加 2.07 万吨至14.74 万吨。点评：国庆假日期间，炼厂保持正常出货状态，叠加进口流入较多，入库增加明显。策略：供应偏紧，库存低位短期内支撑锌价上行，谨慎追高。
当前国内宏观情绪持续好转，锌价或保持高位运行。从基本面看，海外锌矿增产预期逐步兑现，预期锌锭产量将增加；受检修和限产等因素影响，国内冶炼厂难以恢复正常生产水平，但锌进口窗口持续打开，对锌供应紧缺的局面有所缓解。然而，目前国产锌锭供给收缩以及社会库存、保税区库存位于历史低位对锌价仍有支撑，且短期内低库存态势难改。消费端，虽未见明显好转迹象，但持稳。整体来看，锌价短期内无深跌预期，谨慎追高。
镍
9 月底，宁夏某能源材料分公司设备启动轮流检修，9 月前驱体产量 180 吨，环比减少 20 吨，检修至 10 月底结束，10 月产量预计150 吨。点评：10 月国内硫酸镍供应将减少。
目前国内上游镍矿累积趋势不变，但中游镍铁价格持续高位使得镍铁厂开工率增加，产量有望持续释放。下游不锈钢价格目前基本微利，库存持续下降。同时新能源汽车更新换代后产销量有望增加。目前镍基本面矛盾回到四季度不锈钢消费上。近期受外盘带动，沪镍或有所回调，但无深跌预期。
