宏观面，美联储 11 月大概率 Taper，但预计对市场影响有限，主要焦点在于是否传递加息信号。关注 11 月 4 日美联储议息会议。
基本面，10 月 29 日铜精矿 TC 报价 62.84 美元/吨，环比上周减少 1.44 美元/吨。9 月以来 TC 回升放缓，主因近期南美铜矿端仍有扰动。国内精铜受限电扰动产量不及预期，需求疲软下，库存维持低位态势。铜价冲高回落，精废价差先扩大后收窄，因废铜货源并不充裕，整体替代效应有限。本周 SHFE 库存止跌回升，相较前一周增加 9488 吨至 49327 吨。LME 挤仓虽有缓解，但现货升水仍处相对高位，进口窗口持续关闭，库存下降至 140175 吨，注销仓单占比78.9%，可利用库存约 3 万吨。整体内外库存变化的持续性仍有待关注。
观点及策略：下周预计煤炭市场引发的负面情绪将逐步缓解，如果美联储议息会议无超预期扰动，铜价或将逐步企稳，供需双弱格局下，低库存对价格支撑仍有效，但价格向上驱动仍需进一步利多消息的指引。预计 CU2112 主要波动参考区间为 69000-72000 元/吨。
风险提示：海外能源危机继续发酵，利多；美联储议息会议偏鹰超市场预期，利空。
2021年第44周广州期货铜周报
