市场回顾： 受能源板块及宏观调控影响，沪铜主力期货合约在上周下跌2.56%至70540元每吨，LME铜和COMEX铜的跌幅均超2%。
现货跌幅和期货接近，基差仍然维持在400元每吨以上，属于偏高位置。
宏观：美国9月PCE环比上涨0.4%，同比上涨4.4%，为自1991年1月以来的最快增速。9月核心PCE环比上涨0.2%，同比增长3.6%，延续近30年最高水平。
供给： 9月精炼铜产量同比小幅增加，铜材产量则走低较大。
需求： 9月电网、电源投资完成额同比均大幅下跌，市场期待年末反转。
库存： LME库存连续三周下跌超过10%，上期所库存继续在低位徘徊。
观点及策略： 铜：宏观调控，铜价回落。受到宏观政策对能源板块煤炭价格标准制定的影响，大宗商品在上周都经历了较大的回调。有色金属板块中，铜的回调相对是最小的，主要是因为冶炼铜对电力的需求较小，同时铜加工企业对电力的消耗也相对较低。从宏观层面上看，美国9月核心PCE同比上涨3.6%，环比上涨0.2%，基本上可以确定美联储将会在11月的利率决议上有所动作，12月或将开始缩减购债规模。基本面上，根据我们和部分铜加工企业的沟通，目前尚未有订单的明显增加。从铜价的走势上看，7万元每吨附近或将形成新的支撑位，在能源板块回调结束后，铜价或将有一定的反弹动力。策略上建议在7万元每吨附近做多沪铜主力期货合约，止损位置在6.8万元每吨附近。
2021年第44周南华期货南华期货铜周报
