现货维持高升水,持货商挺价,但过高升水市场接受程度不高,后续成交清淡,成交量受限。从基本面来看,铜精矿TC承压,且受限电影响,精铜产量持续承压。铜矿供应扰动增强,铜精矿现货TC承压,冶炼利润回落。国内限电限产影响铜供需两面,但短期对需求端影响较大。在宏观因素尚未落地前,目前暂时维持偏中性观点。基本面现实与宏观预期博弈,价格暂时不会出现方向性走势。沪铜库存降至历史低位水平,伦铜注销仓单大增,铜呈现软逼仓的状态,库存对价格有支撑。预计11月铜价偏弱震荡,沪铜主力运行区间在68000-72000元/吨宽幅震荡。