宏观
1、美欧股市上涨持续创新高,美联储例会表态中性偏鸽,市场对明年加息时机略向后推,欧洲央行也淡化明年加息预期,而昨天英国意外未加息,导致英镑兑美元大跌,美元大涨。整体而言,本月主要央行态度都偏鸽派,经济则有望因疫情影响减弱而在四季度回升,利多
2、OPEC+月度议产会议,维持12月增产40万桶/天,未理会大国压力。不过有报道称沙特产量将超1000万桶,创疫情以来最高水平,导致油价在昨天逆转涨势而大幅收跌。整体看OPEC+维持渐进式提产,油价有望维持在高位
3、发改委报告煤炭单日产量已达年内高峰,电厂存煤超过20天,恢复正常水平,国有大型煤企纷纷主动调低煤价,日前坑口煤价已降至1000元/吨。认为电力紧张可望大幅缓解的预期大幅增加。煤炭产量的快速提升令人欣喜,但10月下旬以来,各地限电节奏不一,还未见整体缓和,采暖高峰和枯水期叠加的考验还在后头。但如果限电确有缓解,无疑对工业生产恢复有益,整体利多
4、疫情在华东、华中等多地扩散,工业生产和运输受影响加大,非制造业也面临新的防疫管控打击。关注扩散情况,利空发展
5、总结:欧美经济维持强韧,加息预期推后,但国内关注限电、房地产需求下降以及新一轮疫情扩散对工业生产和消费的压力,利空增加
现货
1、LME铜库存小减,现货升水280美元,在低库存背景下挤仓压力强大,强利多
2、据钢联数据,截至周四,中国主流消费地铜库存8.8万吨,较上周持平,保税库存19.4万吨,较上周减少1万吨,维持温和降库节奏。另外据报道国内炼厂已开始出口准备在LME的交割,加上连续两周比价大幅亏损,估计后期进口和国内到货减少,沪铜升水继续扩大。利多
3、据SMM统计10月精铜产量78.94万吨,限电、冷料紧张等影响,10月下旬多地限电有所缓解,但部分炼厂或因硫酸胀库提前检修,另外阿拉山口精矿进口持续受阻,估计11月产量小幅回升。整体供应干扰持续,产量一直低于预期,利多
4、昨天现货成交清淡,因广东限电影响减弱,生产恢复情况较好,升水大幅回升到400元,但华东作为最主要的铜加工集中区疫情影响逐步严重,生产受影响明显。持货商挺升水无力,现货对11月升水下滑到260元,但对远三月升水已扩大到1000元,供需两弱的矛盾更加强化。利空
5、总结:宏观外强内弱矛盾加剧,国内经济下行和需求减弱主导工业品情绪,铜供需两淡但疫情扩散影响消费令悲观情绪强化,但持续下降,升水维持极端高痊,现货多空矛盾都在加强,低库存高升水格局下价格难有实质性下跌,短线跟随整体市场情绪向下,谨慎,急跌短多,不追空。今日70300-69300。