铜
观点：库存再度主导短期价格，近月合约或重新走强
信息分析：
（1）11日，上期所仓单有所回升，主要是1810合约交割临近，但是当前的仓单量不足4万吨，而持仓量高于去年同期，因此存在一定的交割压力。
（2）1日，精炼铜现货进口亏损有所扩大，由于此前进口已经受到阻碍，因此湿法铜升水提升也比较快，现货市场整体较为紧张。
（3）11日，LME库存继续下降，库存下降主要集中在美洲市场，亚洲库存下降量较少，主要是亚洲库存已经较低，从而导致LME现货升水快速的提升，另外，保税区升水依然居高不下，这使得LME继续处于快速去库存过程。
（4）废旧铜11日下跌700元/吨，跌幅不及精炼铜，精废价差有所收窄，这显示出废旧铜虽然滞涨，但也比较抗跌。
逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，但短期精废价差已经拉开，废旧铜重回消费，抵消部分精炼铜紧张力量，另外，下游消费没有特别突出之处，以及新增冶炼产能已经陆续实际投放，铜价格预期走弱；但近几日，由于交割因素，以及外盘库存下降较快，库存因素或将重新主导短期价格，国内近月合约或重新走强，另外，铜价格或内弱外强。
操作建议：前期低位多头继续持有；
风险因素：
镍
观点：印尼后续项目逐步投产，镍铁价格预期偏弱不变
信息分析：
（1）11日，进口镍对金川镍贴水再度收窄，至6050元/吨，进口镍对电子盘升水提升至200元/吨，金川镍升水下降至6300元/吨；二者价差收窄，主要是报价区间收窄。
（2）11日镍仓单持平，当日现货市场成交有所好转，主要是镍价回落触发刚需采购，现货升水小幅提升，不过，整体上现货市场货源仍然比较充足。
（3）LME库存11日继续下降，降幅低于此前平均值，不过，全球范围内精炼镍整体供应格局不变，因此LME大方向去库存依然没有变化。
（4）镍铁镍矿方面，11日，镍矿价格平稳，镍铁价格也维持平稳，不过，随着印尼镍铁后续项目逐步投产，镍铁价格预期仍然展望偏弱。
（5）不锈钢市场方面，11日不锈钢现货指导价格普遍下调50至100元/吨，不锈钢冶炼利润小幅下降，不过，不锈钢市场相对依然表现良好。
逻辑：产业链上，不锈钢市场继续保持偏强格局，下游的需求依然存在，但因企业扩产能力增加，预估不锈钢近强远弱；另外，因湿法镍投产预期，当前镍价无法脱离镍铁制约，而镍铁方面仍然处于现实和预期的纠结之中，不过，近期镍铁强度明显下降，因此，镍价预期仍以偏弱为主。上期所镍仓单继续下降，LME库存下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。
操作建议：回调买入逢高卖出
风险因素：：
