【铜】
央行降准今日落地，释放约7500亿元增量资金。中国海关总署周五公布的数据显示，9月铜精矿和铜矿石进口环比增长16.3%至193万吨，创下月度纪录新高且较上年同期增21.2%。单月进口量再度刷新历史高位，且不是季节性问题。其多归因于TC在7月份攀升到了90美元/吨，极大地激起了炼厂的买兴，且国内炼厂扩建多集中在下半年，也要为其后续生产备足原料。国家政策利好，基建投资增速有望回升；交易所去库存化延续，消费旺季需求端将支撑铜价上行。
外盘方面，LME三个月期铜收高1%，报每吨6,302美元。本周期铜上涨近2%；交投最活跃的12月期铜收跌0.25美分，结算价报每磅2.8005美元。内盘方面，沪铜主力1811合约开50570元/吨，盘初铜价缓慢回落，随后沿日均线窄幅整理，午后铜价大幅上抬，期间上探日内高位50850元/吨受阻，尾盘沿50787元/吨窄幅整理，收报50800元/吨，涨幅达1.18%；夜盘沪铜开于50740元/吨，盘初震荡上扬，摸高51090元/吨，随后震荡下行，回吐部分涨幅，最终收于50720元/吨，涨幅0.46%。根据SMM了解，LME铜库存减3500吨至166600吨，上期所铜增加6087吨至45118吨，一周上期所铜库存较前一周增13705吨至125700吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨~升水40元/吨，平水铜成交价格50490元/吨~50540元/吨，升水铜成交价格50510元/吨~50580元/吨。沪期铜小幅反弹，市场供需表现拉锯，持货商在换月倒计时中不愿过度下调升水，贸易商及下游都是逢低买盘居多。下周一即将完成当月交割，持货商恐将对1811合约以升水上抬的格局报价。
整体看来，预计今日铜价运行区间为50300元/吨－51100元/吨。
【镍】
美国9月CPI增速回落且不及预期，缓解市场对美联储加息的担忧。基本面方面，环保利多高镍铁和库存低的驱动转弱。节前保税区俄镍流入较多，金川和俄镍价差维持3年新高。虽然有部分流通俄镍抛至期货库存，期货升水仍不足以刺激大量抛货行为，但市场上俄镍供应压力开始显现。随着不锈钢消费旺季来临，关注节后消费能否启动，需求改善或许逐步消化改善供应增量。
外盘方面，LME三个月期镍收跌0.2%，报每吨12,655美元。内盘方面，沪镍主力合约1901开于104300元/吨，盘初，沪镍小幅下跌至日均线下方，探底104080元/吨，随后反弹，抹平之前全部跌幅。午后，沪镍急剧拉升摸高105980元/吨，之后小幅下探，收于105510元/吨，涨幅0.9%；隔夜沪镍开于105510元/吨，盘初一路震荡下行回吐之前涨幅，探底104430元/吨，随后反弹至日均线以上，尾盘绕105000一线盘整，最终收于104950元/吨，涨幅0.23%。根据SMM了解，LME镍库存减702吨至224226吨，上期所镍增加201吨至11658吨，一周上期所镍库存较前一周减828吨至16204吨。俄镍较无锡1811合约升水200元/吨，金川镍较无锡1811合约升水6200元/吨左右。俄镍金川镍价差6000元/吨。主要因现货市场俄镍货源充裕。金川公司升水仍较高，但较之前下降，货源较之前有所增加，且成交一般。成交方面，今天镍价较昨天升高，下游拿货一般，不如昨天，观望为主。金川镍由于市场货源整体仍偏紧，升水较高，主流成交于104600-110600元/吨。
整体来看，预计沪镍主力合约1811运行区间104000~106000元/吨。（钟诗怡）
