铜 震荡
周五美元及美股回升，铜价小幅走强。9 月中国未锻造铜及铜材进口量为 52.1 万吨，同比增加 21%，为 2016 年 3 月来的高点，表明中国铜需求强劲。周五 LME 库存再降 3500 吨至 166600 吨，现货维持高升水，报 17 美元/吨，上周 LME 库存下降 20200 吨，上期所库存增加 13705 吨，三大交易所及保税区库存下降 2450 吨至 879500 吨。国内现货市场，下游维持刚需采购，炼厂积压库存较多。精废价差也连续多日处于 1000 元/吨以上，废铜需求有所回软，精铜需求有所弱化。整体来看，全球精铜显性库存仍处于下降趋势，对铜价形成支撑，但结构上外紧内松，预计整体铜价偏强震荡，外盘表现强于内盘。
锌 震荡
宏观中性，量价利空，基本面中性。
宏观方面，IMF 年会中易纲行长表明了对贸易摩擦带来的负面情绪的隐忧，据称国内已有了全面的准备，预计流动性释放税改多方面扩大开放仍为今后的主旋律，目前看短线内情绪有小幅上扬的可能性，只要正视问题有些情绪的改善是可以预期的，另外不要对中美谈判抱有期望，做好自己手头事情是主要的。
量价方面，LME WEEK 对 2019 年锌价的态度不是特别悲观，略超出预期，上周伦锌带着涨了一下，但是存续性欠佳，资金带动的有效性很难说。
基本面方面，进入十月后国内的加工费大幅上扬，炼厂的利润有了保证，如若没有强制性的减产检修 10-12 月份的开工率将明显走高，目前看锌精矿的供应逐步宽裕，则后续锌锭的供给量应该有所保证。
总体上看，央行正视了贸易摩擦的负面情绪，风险对冲下国内的经济环境短线会有一定的改善，外盘的可能止盈以及国内的加工费走高是相对利空的问题，但税改带来的情绪改善作用下锌价还是有一定的支撑，因而中长期缓速下行的概率较大，而短线可能维持高位调整的状态。
铅 震荡
宏观利空，量价利多，基本面中性。
宏观方面参考锌。量价上，铅市超跌反弹，基本面对于此轮上行的助推不大，或为对冲基金的盘面配置带动的，铅锌价差在 LME WEEK 年会后大幅修复的概率较低，因而这是反弹节奏而非基本面支撑的问题。基本面方面，原生铅炼厂开工率下滑，炼厂供货有限补库困难。下游大多完成节前补库，对基本面支撑偏弱。
总体上看，现在市场情绪料将随时扭转，确定性趋势不强，上涨的驱动因素略大，预计今明两日市场宏观情绪略好，流动性的增长或将部分涌入商品带动价格的上行。
镍 震荡
伦镍略回升，美股杀跌情绪略有缓解，但贸易和需求忧虑仍在，不过伦敦金属周最看好镍 2019 年走势，后续关注实际需求改善。伦镍库存 23 万吨下方，沪镍 1.2 万下方，镍铁偏紧张预期改善，不锈钢库存有所下滑，但现货交投低迷观望仍较重。沪镍 1811 受宏观情绪主导，但在 108000 元以内仍是宽幅整理走势。
铝 跌
周五沪铝主力合约 AL1812 高开高走，全体震荡反弹。隔夜美元指数继续大幅走弱，原油价格止跌反弹，伦铝止跌企稳。现货方面，长江有色金属铝锭报价下跌 20 元/吨，现货平均贴水扩大到 300 元。从盘面上看，资金呈流出态势，交易所主力空头增仓较多，建议空单谨慎续持。
