当前国内社库跌破 10 万吨，在缺乏进口补充同时国内限电令精铜产量年末增量有限，低库存下即使铜价高位持货商也无意降价出售，可见 LME 的逼仓势必也会带动国内的低库存因素发酵，内外低库存使得铜价表现偏韧性，而当前欧洲能源危机尚未解除，国内虽发改委发文对煤炭价格实施干预但限电限产情况并未改善，对铜冶炼的干扰仍存在不确定性。在此背景下，虽然铜价高企打压下游需求，但极低的库存水平以及能源危机限制产量增幅，铜价一旦大幅回调将会刺激下游需求释放，而且废铜在本轮铜价冲高之际再度去库，前期铜价跌破6.8 万废铜市场即出现精废基差倒挂，因此本轮回调预计难跌破前期震荡区间上沿，整体判断沪铜止跌位在 7 万附近。
2021年第46周建信期货铜周报
