铜 震荡
昨日美元及铜价均出现小幅回落。9 月中国进口数据表现靓丽，未锻造铜及铜材进口量为52.1 万吨，同比增加 21%，为 2016 年 3 月来的高点。铜精矿及铜矿石进口同比增长 21.2%，环比增长 16.3%至 193 万吨，创下月度记录新高。昨日 LME 库存下降 4900 吨至 161700 吨，LME 升水迅速下滑 15 美元/吨至 2 美元/吨。昨日上海现货对 1810 合约报平水-升水 60 元/吨，铜价反弹后，下游逢高补货意愿低，呈现供需拉锯。上周 LME 库存下降 20200 吨，上期所库存增加 13705 吨，三大交易所及保税区库存下降 2450 吨至 879500 吨。今日将迎来中国 9 月 CPI 及 PPI，预计 CPI 增速高于前值，PPI 回落。本周还将公布中国 3 季度GDP，预计此前市场表现相对谨慎。整体来看，国内精铜供应略显宽松，国外偏紧，预计铜价整体偏强震荡，伦铜表现强于沪铜。
锌 跌
宏观利空，量价中性，基本面中性。宏观边际情绪还是比较糟糕的，美股再度下挫逾 1%,盘中拉升动作不足，根据传导逻辑上看国内的情绪也料将很弱，VIX 走高黄金价格上行，沙特和美国的对抗标志着原油的国际合作终结。从 G30 墨西哥前外长的提问看出，美墨加的谈判最终并没有以美国全面胜利而告终，因而未来的全球市场合作很难现在下定论。
但一定的是，美股若出现最终崩盘，股票商品很难幸免。量价方面，LME WEEK 对 2019 年锌价的态度不是特别悲观，略超出预期，上周伦锌带着涨了一下，但是存续性欠佳，资金带动的有效性很难说。基本面方面，进入十月后国内的加工费大幅上扬，炼厂的利润有了保证，如若没有强制性的减产检修 10-12 月份的开工率将明显走高，目前看锌精矿的供应逐步宽裕，则后续锌锭的供给量应该有所保证。总体上看，央行正视了贸易摩擦的负面情绪，风险对冲下国内的经济环境短线会有一定的改善，外盘的可能止盈以及国内的加工费走高是相对利空的问题，但税改带来的情绪改善作用下锌价还是有一定的支撑，因而中长期缓速下行的概率较大，而短线可能维持高位调整的状态。
铅 震荡
宏观利空，量价利多，基本面中性。宏观方面参考锌。量价上，铅市超跌反弹，基本面对于此轮上行的助推不大，或为对冲基金的盘面配置带动的，铅锌价差在 LME WEEK 年会后大幅修复的概率较低，因而这是反弹节奏而非基本面支撑的问题。基本面方面，原生铅炼厂开工率下滑，炼厂供货有限补库困难。下游大多完成节前补库，对基本面支撑偏弱。总体上看，现在市场情绪料将随时扭转，确定性趋势不强，上涨的驱动因素略大，随着意大利，流动性的增长或将部分涌入商品带动价格的上行。
镍 震荡
伦镍略回落，美股杀跌情绪略有缓解，但贸易和需求忧虑仍在，不过伦敦金属周最看好镍 2019 年走势，后续关注实际需求改善。伦镍库存 23 万吨下方，沪镍 1.2 万下方，镍铁偏紧张预期改善，不锈钢库存节后回升，现货交投低迷观望仍较重。沪镍 1901 受宏观情绪主导，暂时宽幅整理走势。
铝 跌
昨日沪铝主力合约 AL1812 高开低走，全体震荡下跌。隔夜美元指数横盘整理，原油价格同步震荡，伦铝小幅反弹。现货方面，长江有色金属铝锭报价下跌 80 元/吨，现货平均贴水缩小到 5 元。从盘面上看，资金呈流入态势，交易所主力空头增仓较多，建议空单续持。
