10月精铜产量超预期下滑，随着限电趋缓，产量有望反弹；同时，海运偏紧局面缓解，进口有望改善，国内精铜供应有望回升。供需面来看，供需双弱，但需求略偏强，供需延续偏紧局面，库存处低位且延续去化。消费端尽管铜材开工率出现不同程度的下滑，但库存并没有累积，反而进一步去化，当前全球显现铜库存进一步下滑以及现货的高升水是价格的坚定支撑。
整体来看，短期低库存支撑铜价，有望震荡上升，关注7-7.3万这个区间。中长期来看，流动性收紧利空铜价，供需偏紧局面将逐渐趋松，铜价重心将下移。
