铜
现货方面，市场接货意愿低迷，逢高出货意愿却较强，无奈调降报价，好铜快速降至升水 30-40 元/吨，下游接货主动性差，整个市场虽询价活跃，但交投偏淡，凸显周一及交割日的僵持之态。国庆后市场到货量明显增加，铜价又处于持续反弹中，下游逢高补货意愿低，但进口窗口节后一直处于关闭中，月中时持货商还未有资金压力，所以，今日换月后的首日供需或将表现一段僵持拉锯。10 月 15 日 LME 铜库存减 4900 吨至 161700 吨，上期所铜增加 10225 吨至 55343 吨，国内库存大幅增加。1 至 9 月未锻轧铜及铜材进口 399万吨，上海有色网统计数据显示，2018 年 9 月中国精铜产量为 71.68 万吨，环比下降 2.78%，同比增长 4.72%，同时部分炼厂因为粗铜原料紧张，产能利用率下降所致。再生铜因环保及原料紧张抑制依旧未见有恢复的迹象。发改委召开发布会介绍增基建稳经济工作情况，表示基础设施建设将有新一轮政策支持，交通基建将再开工一批重大项目，保障已开工项目后续资金支持，确保有限投资投向短板领域，四季度的消费将会非常值得期待，短期内国内库存有所增加，电解铜继续上涨动能显乏，或高位盘整。
策略方面:暂时观望。
镍
现货方面，俄镍金川镍价差 5850 元/吨。主要因现货市场俄镍货源充裕。金川公司升水仍较高，但较之前下降，主要是由于金川检修结束，货源逐渐在增加。随着价格下跌，成交情况有所改善，下游拿货积极性提高，但绝对价格对于部分下游仍感觉较高，仅部分成交。10 月 15 日 LME 镍库存减 2124 吨至 222102 吨，上期所镍减少 272 吨至 11386 吨。
SMM 统计数据显示，9 月份全国电解镍自然月产量 1.09 万吨，同比减少 12.47%，主要因国内 2 家电解镍生产商 9 月继续检修，现 2 家工厂已结束检修，全国电解镍产量 10 月将恢复正常生产，预计 10 月全国产量环比 9 月增加 2300 吨至 1.32 万吨，增幅 21%。9 月全国镍生铁产量环比上升 7.47%至 4.13 万镍吨，同比增 2.97%。一方面，内蒙地区工厂近期生产平稳，产量进一步释放；另一方面，江苏地区工厂复产，产量有所增加。10 月不锈钢行业PMI 综合指数初值 69.30%，较 9 月扩张程度更甚，受生产指数、新订单指数明显好转所致，10 月华南地区钢厂将普碳钢转产 300 系，同时 9 月检修钢厂结束检修 10 月产量恢复。近期三元电池安全问题遭到质疑，新能源汽车使用量有所下降，对镍价形成一定压制。长期电解镍维持强势局面，短期内尽管国内库存持续下降，但镍铁供应增加，国内进口窗口持续开启，俄镍大规模流入国内，电解镍或以 100000-108000 元/吨区间震荡为主。
策略方面：空单继续持有，建仓点位 107000-108000 元/吨，目标价位 100000-102000元/吨，止损 109000 元/吨附近。
铝
氧化铝加速回落，铝价弱势运行 现货方面，持货商出货积极，中间商接货意愿减弱，下游企业保持昨日接货力度，整体成交较昨略有下滑。10 月 15 日 LME 铝库存减 7400 吨至926100 吨，上期所铝减少 7619 吨至 648787 吨。10 月 9 日消息，挪威海德鲁表示，公司已经获得巴西当局的许可，将重启旗下 Alunorte 氧化铝精炼厂一半产能。氧化铝出口窗口关闭，价格加速回落，成本支撑有所减弱。据外电引述消息人士报道，俄铝正在中国成立一个交易员团队，因美国的制裁影响其西方国家的销售，若俄铝流入国内，国内铝价或承压回落。山东对涉及电解铝相关行业错峰生产条款中表示错峰行业中环境行为特别优秀的企业，免予实施错峰生产，若魏桥免于错峰生产，限产力度将大打折扣。我们认为，目前基本面供需矛盾并不突出，成本支撑有所减弱，但市场在没有政策利好及外部大型铝企影响的情况下，难以出现上涨行情，短期或继续下探 14000 元/吨关口。
策略方面：暂时观望。
