今日早评：有色金属尚缺趋势性行情
美股周一大幅震荡，最终全线收跌，科技股领跌，纳指收跌0.88%，道指一度涨超130点，最终收跌近90点。欧股上涨。黄金涨，为7月来最高。美元下跌。沪指收盘刷新47个月新低，深成指失守7500点，收创四年来最低。蓝筹股白马股颓靡。两市成交清淡。股市抛售潮暂缓，市场情绪稍缓。
注意由于增值税下调的预期近月偏强的格局及正套的机会，但由于受到全球股市下跌的风险波及，有色金属也难有亮眼的表现。有色Q4季度依然维持震荡的观点。
贵金属：由于通胀不及预期、避险加之空头头寸过于拥挤踩踏效应，金价上涨，但我们认为这不是趋势性的逆转，但空头踩踏效应短期仍将持续，短期受到120均线压制，金银比高位震荡.趋势上，在美联储加息进程未完之前，贵金属探底之路漫漫，操作机会尚缺。
铜：9月精铜产量低于预期，主因富冶集团本部、东营方圆、新疆五鑫铜业等冶炼厂检修，同时部分炼厂因为粗铜原料紧张，产能利用率下降所致。节后线缆开工不及预期加之精废消费替代效应，现货成交一般，补库意愿不足，短期看前方压力为51500，49500-51000区间窄幅震荡.
锌：2018年9月SMM中国精炼锌产量44.67万吨，环比增加6.7%，同比减少5.46%。1-9月份累计产量396.6万吨，累计同比减少0.07%。下游需求不足，库存少量累计。目前价格面临120日均线的支撑，10月交割完毕后可以布局少量空单，如破120日均线继续加仓。
镍：9月全国电解镍产量环比8月减少4.04%，主要因国内2家电解镍生产商9月继续检修，且9月2家工厂检修时间长，影响到部分电解镍的产量。据SMM初步调研了解，现2家工厂已结束检修，全国电解镍产量10月将恢复正常生产，预计10月全国产量环比9月增加2300吨至1.32万吨，增幅21%。缺乏新能源汽车的助推，镍价弹性下降且中枢下移。加之镍生铁的产量释放，电解镍厂的正常生产，电解镍市场短期仍难有大的趋势性行情。盘面上成交持仓萎靡，价格判断区间维持不变[100000,105000]。
铝向下空间有限，铜或维持震荡
宏观新闻：发改委印发方案，鼓励和引导民间投资通过PPP、公建民营等方式参与有一定收益的乡村基础设施建设和运营。发改委印发《“三区三州”等深度贫困地区旅游基础设施提升工程建设方案》，提出加强统筹协调，加大资金投入，大力改善“三区三州”等深度贫困地区旅游基础设施和公共服务设施，推动深度贫困地区旅游业加快发展。工信部：前三季度全国造船完工量同比下降，新承接和手持船舶订单保持增长。1-9月，全国新承接船舶订单量2682万载重吨，同比增长33.2%。截至9月底，手持船舶订单量8654万载重吨，同比增长6.5%。美国9月零售销售环比升0.1%，预期升0.6%，前值升0.1%。
铝
行业要闻：
1.【近期山西铝业与神达能源集团签署战略合作协议】近日山西铝业与地方国有大型煤炭集团沂州神达能源集团有限公司正式签署了战略合作协议，双方将共同开发利用沂州市境内铝土矿资源，开展产业合作，将铝土矿、煤炭及物流等资源整合起来发展，此举对沂州地区矿产资源的开发利用具有重要意义和深远影响。
2.【天津港首次接卸铝土矿】近日中电投铝业国际贸易有限公司从澳大利亚进口了一船铝土矿，货船“因陀罗号”停靠天津港卸货，这是天津港首次接卸铝土矿，也是中电投铝业国贸首次在天津港转运铝土矿，标志着中电投铝业国贸在开展国际贸易方面开拓了新征程，也表现了其与天津港及相关机构深化合作的良好开始。
3.【回款周期增加资金压力增大部分再生铝企业废铝采购紧张】据SMM了解，截止目前为主，再生铝行业均为见到传统旺季出现订单显著增加现象。相反的是，下游回款周期增加，回款风险提高，再生铝企业资金压力增加，越来越多的再生铝企业反馈废铝采购难度增加，甚至出现知名再生铝企业因资金问题停产。
库存变动：LME库存92.61万吨（-7400），铝锭社会库存155.5万吨（-0.8），铝锭出库量19.1万吨（2.8），铝棒库存15.25万吨（-1），铝棒出库量1.6万吨（-2.25）。
小结：昨日沪铝日内再度下行，夜盘一度下探至14070，后回升至14210，和日内开盘相比，重心小幅下移。成本端氧化铝价格再度下移，但降幅呈现收窄趋势，海外氧化铝同步下行，北方地区观察3000一线支撑力度。成本对于价格仍有底部支撑作用，短期内万四关口有支撑力度。基本面中供给变动程度不大，库存去化程度尚可，基本面相对均衡。昨日美国零售数据不及预期，美元指数小幅回落，周内等待国内经济数据。综合来看，我们认为当前铝价向下空间有限，周内或有小幅反弹，可逢低短多1812合约，入场点位设于14150之下。
铜
行业要闻：
1.【十月铜冶炼厂检修增加】据SMM统计，十月起国内共有三家冶炼厂进行检修，分别为大冶有色、云南锡业、珲春紫金，上述三家炼厂共计影响产量约1.7万吨。
2.【铜精矿供应仍然宽裕TC90上方运行】铜精矿供应不改宽裕态势，市场交易人士多前往伦敦LME会议，现货成交基本位于TC90美元/吨上方。
3.【第二十一批限制进口类固废批文发布】近日发布了第二十一批限制进口类固废批文，也是今年第三季度最后一批，本次批文中涉及废铜相关企业4家，所获批量11518吨，其中三家企业位于宁波台州地区，另一家位于烟台。第三季度共发放批量42.68万吨，几乎等同一、二季度批文总和。截至目前，今年累计发放批量91.48万吨，累计同比减少69.57%。
库存变动：LME库存16.17万吨（-0.49），上期所库存12.57万吨（1.37），上海保税区40.72万吨（1.32）。
小结：昨日沪铜震荡中重心小幅下移，1811合约收于50480。国内铜供给仍然相对紧张，洋山铜溢价持续维持高位，海外库存持续下降，国内库存节后有小幅累积，但幅度不大，且本月铜冶炼厂检修增加，恐进一步加剧当前供应偏紧的局面。但下游消费暂无新的亮点，短期内难有较大拉动。虽然铜处于供需紧平衡的状态，但在先前宏观风险和未来新增产能预期之下，价格上冲动力不足，短期内沪铜预计仍然维持震荡走势，主力合约运行于50000-51000，短线区间操作为主。
