10月15日银河期货铜日评

铜：今日沪铜震荡走势，收于50570元/吨，涨80元/吨，涨幅0.16%，仓减4498手至17.8万手，成交量减少44852手至15.2万手。宏观方面，经历了国庆期间的大幅上行和国庆后一周的大幅回调之后，目前美债收益率和美元指数均已接近均衡位置，我们认为美元指数回调的差不多了，继续下行的空间不大。中国央行行长易纲在记者会的发言透露出多重重要信息，首先受到美联储加息影响，国内贷款利率目前不存在降息预期，其次存款准备金率依然有很大的下调空间，中国央行将以恢复社融水平为导向，对于去杠杆的问题，在目前错综复杂的经济金融环境和去杠杆初见成效的背景下，中国央行将以稳杠杆为调整方向，而不会进一步促进去杠杆。综合来看，就是说国内货币政策在量上会边际宽松，但是在价格上不存在进一步宽松的预期。产业方面，十月起国内共有三家冶炼厂进行检修，分别为大冶有色、云南锡业、珲春紫金，上述三家炼厂共计影响产量约1.7万吨。现货方面，今日上海电解铜现货对当月合约报平水~升水60元/吨，今日下游接货主动性差，整个市场虽询价活跃，但交投偏淡，凸显周一及交割日的僵持之态。国庆后市场到货量明显增加，铜价又处于持续反弹中，下游逢高补货意愿低，但进口窗口节后一直处于关闭中，月中时持货商还未有资金压力，所以，明日换月后的首日供需或将表现一段僵持拉锯，等待话语权花落供需哪一方。 盘面上面来看，国庆节后市场货源充裕，加上废铜增多以后，下游接货情绪减弱，正套盘可离场。由于国内货源充裕，且境外冶炼厂减产，LME铜库存持续下降，后期内弱外强的格局或延续。绝对价格方面，目前影响铜价的因素仍在于宏观方面，目前白宫正在推进特朗普与中国国家主席习近平11月下旬在阿根廷举行的G-20峰会上见面的计划，中美贸易关系有望得到缓解，短期内铜价大跌的可能性不大，可能迎来一波反弹，建议逢低做多。（仅供参考）