走势研判及操作建议
铜：
近期全球股市调整，市场风险偏好略有下降。但国内方面央行降准放水，有望提振市场情绪。目前铜库存仍处低位，对于铜价有一定支撑，节后铜价或偏强震荡，但切忌追高。
铝：
国庆期间，伦铝在巴西海德鲁 Alunorte 氧化铝全面停产消息炒作下一度冲高，但随后海德鲁 50%产能确认复产，伦铝大跌回吐涨幅，在外盘带动下多头信心不足，叠加俄铝制裁或将延后至 12 月消息影响，计短期内铝价偏弱震荡。
锌：
市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，加工费持续走高，但是矿端向锌锭的传导尚未全面展开，锌锭的短缺使得锌价前期强势上涨。近期上期所锌仓单及三地社会库存均表现为大幅增加，叠加宏观悲观情绪释放，锌价迎来回调。但总体看全球库存依旧偏低，低位库存和政策向好的预期对于锌价仍有支撑，后续关注锌库存变化。
镍：
镍库存持续下降，一定程度上支撑了镍价，但是随着镍铁复产预期的逐渐落实，后期镍铁供给预计有所增加。下游方面，不锈钢库存有累库现象，但随着“金九银十”传统消费旺季的到来，后期需求或有所好转。整体来看镍价短期基本面多空交织，镍价受宏观环境影响较为明显。
背景分析
铜：
据 SMM，昨日沪铜主力 1811 合约早市开于 50460 元/吨，盘初空头减仓，铜价快速上探日内高位 50550 元/吨受阻回落，随后沿 50415 元/吨窄幅整理。午后，伦铜快速下滑，沪铜快速跟跌摸低 50130 元/吨，尾盘，铜价沿 50200 元/吨窄幅整理，收报 50190 元/吨，跌 590 元/吨，跌幅达1.16%。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水 50 元/吨~升水 20元/吨，平水铜成交价格 50320 元/吨~50520 元/吨，升水铜成交价格 50350元/吨~50550 元/吨。沪期铜承压日均线逐渐下滑，沿 50400 元/吨一线偏弱震荡，换月后的第一个交易日，持货商主动换现意愿强烈，且由于下游买兴低迷，令早间市场仅短暂停留于升水报价，持货商为求成交积极主动调降报价出货，好铜率先开启下调态势，自升水 10~20 元/吨开始一路滑向贴水 20 元/吨，平水铜随之调降至贴水 40 元/吨左右，湿法铜扩至贴水120 至贴水 160 元/吨左右，货源仍有压价空间。昨日市场再次出现很多低价货源，国产有紫金豫光金玺等报价于贴水 70 元/吨左右，进口再次出现保加利亚菲律宾等，报价低至贴水 120~100 元/吨，价格非常具有竞争性，抢夺了仅有的一部分下游刚需。节后进口铜到货量增多，很多贸易商短期存有库存及资金压力，短期显现供大于求格局，出货乏力，令贴水有进一步扩大趋势，低端铜的冲击也拖累整个市场的报价，市场活跃度下降。下午盘面进一步从 50350 元/吨附近回落至 50150 元/吨，持货商保持积极出货态度，但下游依旧驻足观望，买兴低迷，由于现货贴水没有进一步下滑，贸易商的买兴也由此下降，下午平水铜报贴水 50 元/吨~贴水 40 元/吨，好铜报贴水 30 元/吨~贴水 20 元/吨，成交价格随盘面下降至 50130 元/吨~50250 元/吨。
铝：
据 SMM，昨日沪铝主连 1812 合约早间开于 14215 元/吨，盘初借助一根长阳线拉涨探高 14260 元/吨后走深 V 录得日内最低价 14205 元/吨，随后围绕 14245 元/吨一线窄幅震荡，期间短暂摸高 14275 元/吨，后波动幅度逐渐扩大，沪铝顺沿 5 日均线触得日内最高价 14295 元/吨，但尾盘略有回软。日盘收于 14245 元/吨，涨 5 元/吨，涨幅 0.04%，成交量增 33906手至 16.2 万手，持仓量减 5744 手至 22.2 万手，收于小阳线。
现货市场，昨日期铝当月从 1810 合约换成 1811 合约。期铝当月午前震荡偏强。上海成交集中 14170~14180 元/吨，对当月贴水 60~50 元/吨，无锡成交集中于 14170~14180 元/吨，杭州成交集中 14190~14200 元/吨。
市场流通货源较前日略少，特别是尾盘期铝价格小幅上涨之后，市场报价者减少，而中间商随着期铝上行，询价积极，下游企业按需采购，但 10月份下游企业需求已经开始转弱。午后华东现货成交14190~14200元/吨。
锌：
据 SMM，昨日沪锌主力 1811 合约开于 22475 元/吨，伴随宏观利空的释放，沪锌看多情绪受抑制，盘初空入多平，沪锌重心迅速下沉至 22370元/吨附近窄幅盘整。午后多入空平速度加快，沪锌补跌探低 22085 元/吨，相对低位，加之当前基本面利多局势并未逆转，空头盘尾谨慎获利平仓，沪锌小幅修复。终收跌报 22240 元/吨，较前一交易日跌 315 元/吨，跌幅1.4%，持仓量减 19264 手至 16.9 万手，成交量增 26950 手至 53 万手现货方面，上海 0#锌主流成交 23000-23320 元/吨，0#普通对 1811合约报升水 680-720 元/吨；双燕报升水 920-980。1#主流报 22750-22820元/吨。沪锌 1811 合约盘中震荡下行，早市收于 22285 元/吨。炼厂正常出货，现货换月后，市场交投较前日转好，因后期现货报价回归趋势明确，贸易商亦积极出货。贸易商间长单交投需求亦有转好，升贴水方面，0#国产早市自升水 780 元/吨左右逐步回落至升水 720 元/吨左右，成交较为疲弱，而上午贸易商间长单报价仍维持对 SMM 均价贴水 80-贴水 40 元/吨左右，由此，进入第二交易时段，现货报价下落至升水 680-700 元/吨左右，成交价略低 10-30 元/吨左右，国产交投集中于贸易商之间。而进口锌报价维持回落趋势，西班牙、秘鲁报于升水 300-380 元/吨左右，而 SMC、KZ、YP 报于升水 400-480 元/吨左右，下游昨日入市采购有所改善，然锌价仍处相对高位，采购货量较前日仅小增，整体成交氛围较前日好转。午后盘面下落，市场成交较为一般，报价全线下调 30-50 元/吨左右。
镍：
据 SMM，沪镍主力合约 1901 昨日开于 104150 元/吨。午前，空头增仓，沪镍沿日均线下方震荡下行至 102500 元/吨附近。午后，沪镍重心围绕102500 元/吨偏弱震荡，一度跌破 102000 元/吨关口，探底 101870 元/吨。
临近收盘，空头回补令沪镍小幅上探，收于 102370 元/吨。整日，沪镍主力合约 1901 收报阴柱，较前一日交易结算价下跌 2710 元/吨，跌幅 2.58%。
成交量 30.7 万手至 61.0 万手，持仓量增 6 万手至 25.4 万手。
现货方面，SMM1#电解镍 103700~109500 元/吨。俄镍较无锡 1811 合约升水 150-200 元/吨，金川镍较无锡 1811 合约升水 5800 元/吨左右。昨日金川公司出厂价 109200 元/吨，较前天下调 1600 元/吨。俄镍金川镍价差5600 元/吨。金川俄镍价差逐渐收窄，主要因市场货源逐渐增加。成交方面，昨天镍价不断下跌，现货市场成交较好，钢厂拿积极拿货。金川镍由于升水仍较高，成交一般，主流成交于 103350-109400 元/吨。下午价格继续下跌，下游成交积极性延续上午，下游逢低补货，成交情况较前天大幅改善，主流成交于 102750-108700 元/吨。
