供应端进入11月后,虽然限电扰动基本解除,但东北地区暴雪,影响赤峰等地电铜南下运输。而消费仍然保持韧性,限电结束后开工率有所提升。消费端尽管铜材开工率出现不同程度的下滑,但库存并没有累积,反而进一步去化,随着限电的解除,开工率纷纷回升,当前全球显现铜库存进一步下滑以及现货的高升水是价格的坚定支撑。美联储货币政策收紧,供应释放节奏受干扰,需求整体偏弱,预计铜价继续保持震荡思路。