宏观
１、美股小幅回落，欧股则继续维持在纪录高位。美国10月零售销售增幅超预期，体现其经济恢复已具有持续的内生稳定性，不过加息预期提前。欧洲央行极力淡化明年加息的预期。美元相对走强，昨天盘中冲高96以上，关注其阶段性加速是否已接近压力区。
２、据报导，美国可能联合中国、日本等释放原油战略储备以抑制过高的油价。ＯＰＥＣ表示明年初原油市场可能出现过剩。原油昨天下跌，关注技术性下跌破位可能，对工业品造成拖累
３、据报道美东港口堵塞情况有所好转，因对滞港集装箱收取高额滞港费，另外美国已开放边境，或有助劳工入境缓解劳动力短缺问题。关注海运堵塞是否能持续缓解，如果运输恢复，可望缓解供应链瓶颈，恢复经济活动
４、德国暂停对北溪2的审查，白俄罗斯宣布将关闭对欧洲的天然气管道，政治因素恐加剧欧洲冬天的天然气紧张
５、克强总理在世界经济论坛活动中表示，中国将稳定宏观经济运行，坚持不搞大水漫灌
６、总结：海外需求强韧，但高通胀压力体现，美元连续上冲关注对股市、商品市场的压力。国内维持金融去杠杆预期背景之下，房地产投资放缓带来的压力持续，整体偏空格局
现货
１、ＬＭＥ库存大增5千吨，因前期高升水吸引的交仓继续，受注册仓单持续增加影响，挤仓压力大幅回落，现货升水回到15美元。不过总库存过低，挤仓压力始终存在
２、沪铜现货升水提高到650元，对远三月升水超过1100元。因ＬＭＥ现货升水剧烈回落，而国内炼厂对ＬＭＥ交仓减少了对国内的发货，现货升水大幅上升，短短两天之内现货进口利润已扩大到600元，12月进口亏损收窄到100元以内，足以刺激报关。据了解贸易商正积极报关，但海关对发票的控制可能稍稍影响节奏，也加剧了带票铜的紧张推升现货升水，而加快清关后保税库存下降，刺激进口需求，从而对ＬＭＥ带来新的现货买盘。整体看挤仓行为由ＬＭＥ转移到国内，低库存对铜价的支撑是基础逻辑
３、昨天铜价下跌近千元，但受库存极低的影响，现货升水走高，下游畏高，交易主要由贸易商贡献。铜杆采购则逢低有所增加，另外精废价差收窄到1200元，如果铜价继续下跌，废铜紧张对精铜消费的支撑作用将体现。整体看由于需求整体疲弱，下游仅保持逢低少量采购的策略，而时间逐步转向淡季预期，限制铜市看多信心
４、总结：海外美元大涨和原油下跌担忧带来压力，国内仍由房地产投资下降担忧主导，利空为主。现货供需两弱，国内现货挤仓高升水限制了需求释放，但也对价格带来低位的支撑，近期铜价在69000下方废铜的支撑都明显体现，预期沪铜69000下方近期支撑不变，逢低短买。今日69500-68600。
