铜
周二沪铜主力 1811 合约小幅收跌，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水 50元/吨-升水 20 元/吨，节后进口铜到货量增多，很多贸易商短期存有库存及资金压力，短期显现供大于求格局，出货乏力，令贴水有进一步扩大趋势，市场活跃度下降。由于投资者投资情绪大有改善，美国股市大涨，美元震荡微红。昨晚公布的美8 月 JOLTS 职位空缺连续第二月创历史新高。虽然今年以来美元指数走势强劲，但由于近日收财政政策影响，加之宏观贸易争端与脱欧风险累积，美元承压风险仍在。
昨日公布的中国 9 月 CPI 创 7 个月新高，PPI 创 5 个月新低。受夏秋换茬以及部分地区遭受台风等极端天气影响，鲜菜价格上涨 9.8%，影响 CPI 上涨约 0.25 个百分点。PPI 同比为今年 4 月以来的低点，为趋势回落，因内需回落，这暗示中国经济将承受更大压力。力拓近期发表声明表示因 Oyu Tolgoi 铜矿（2017 年铜产量为15.74 万吨）地质条件严峻，该矿的地下扩建项目完工进度将被推迟。昨日沪铜主力多头信心不足而小幅收跌。当前全球经济仍受到中美贸易争端的影响，国际经济局势的不稳定制约铜价上涨空间，短期铜市或将延续震荡，关注沪铜在 50000 一线的支撑。
锌
昨日沪锌主力 1811 日内震荡性下挫，尾盘企稳小幅反弹，隔夜主力企稳，窄幅震荡，伦锌震荡重心小幅下移。昨日上海 0#锌对 1811 合约报升水 680-720 元/吨；双燕报升水 920-980。炼厂正常出货，现货换月后，市场交投转好，因后期现货报价回归趋势明确，贸易商亦积极出货。进口锌报价维持回落趋势，西班牙、秘鲁报于升水 300-380 元/吨左右，而 SMC、KZ、YP 报于升水 400-480 元/吨左右，下游入市采购有所改善。因美国股市大涨，投资者情绪大有改善，美元震荡偏强，金属涨跌互现。受制于宏观贸易争端与脱欧风险累积，美元承压风险仍在。昨日公布数据显示，中国 9 月 CPI 同比 2.5%，为 7 个月新高，PPI 同比 3.6%，为 5 个月新低，国内存滞涨风险。今日关注美国旧金山联储主席在韦尔斯利学院的讲话及欧元区未季调 CPI 年率等。16 日 LME 锌库存减少 0.43 万吨至 18.46 万吨，注销仓单占比下滑至 26.66 %。基本面看，随着 1810 进入交割，前期逼仓多头获利离场，锌价短期回调。此外，10 月国内外锌矿加工费大幅上扬，冶炼企业利润可观，10 月检修计划较少，加之存冬储需求，预计 10 月精炼锌产量继续回升。而当前现货升水小幅回落，市场较前期略宽松，而下游因钢厂节后出现严重的垒库现象，镀锌开工不高，显现出旺季不旺的情况，需求难言提振。另外，全球股市阴晴不定，整体市场风险偏好偏低。盘面看，主力震荡重心下移一个台阶，受买近卖远套利盘支撑，较为抗跌，短期或区间 22000-22500 震荡。
铅
昨日沪铅 1811 合约开于 18890 元/吨，盘初沪铅主力一度欲拉升铅价，然有色金属集体走弱，沪铅受累直线跳水，震荡下行，后于 18740 元/吨一线企稳盘整，随着部分空头避险离场，沪铅再度震荡回升，收盘多头选择落袋为安，令沪铅再度跳水，最终报于 18750 元/吨，持仓量减 2436 手至 52146 手，成交量逐日收窄。昨日上海市场南方、双燕铅 18995 元/吨，对 1811 合约升水 150 元/吨报价。期盘冲高回落，持货商报价升水维稳，而下游对后市不抱乐观，采购较为谨慎，加之再生铅贴水扩大，散单市场交投清淡。隔夜美元指数收盘较为强劲，短期有望止跌，美股方面三大股指纷纷表现上扬，市场风险偏好稍显好转，但整体风险仍不容忽视。沪铅短期高位回落，消息面，近日《北京市非机动车管理条例》（简称《条例》）的修改决定由北京市十五届人大常委会第七次会议表决通过。根据《条例》内容，今年11 月 1 日起，电动自行车需登记挂牌才可上路，非标电动自行车将禁止销售。此为电动自行车新国标出台后的首个地方限制政策，或将加速电动车企业的减重技术升级。数据方面，根据上海有色网调研，9 月铅精矿开工率为 79.5%，环比增加 3.9%，铅精矿总体产量录得小幅增加。铅价基本面来看，短期再生铅贴水优势明显，节后消费端较为清淡，盘面多头有获利了结迹象，注意回调风险，中期不改震荡偏强观点。
