市场回顾： 沪铜主力期货合约在上周稳中有升，单周上涨1.41%至70570元每吨，伦铜和COMEX铜则涨幅较大，两者均上涨2.54%。
现货端涨跌幅紧跟期货端，基差小幅扩大，不过依然稳定在200-400元每吨这个范围。
宏观： 美国10月CPI同比飙升6.2%，创1990年以来最大升幅，表明通胀上升的时间将比预期更久，这给美联储造成更早加息或更快减码的压力；CPI环比升幅为0.9%，为四个月来最大。核心CPI同比升幅4.2%，为1991年以来的最大年增幅。
供给： 铜矿供给保持稳定，未锻轧铜材进口偏低，整体供给稳中略微偏紧。
需求： 目前需求并未完全恢复，电力企业的上游电线电缆的生产依然不温不火，反映出下游的需求并未达到预期。
库存： LME库存继续大跌，目前仅余10万吨。
观点及策略： 铜：震荡行情延续。上周整个有色金属板块都出现了较为匪夷所思的行情。在美国公布了大幅高于市场预期的通胀数据后，美元指数迅速上涨，而黄金和有色金属也跟着上涨。发生这种现象有两大可能性，第一个是交易情绪的转变，第二个是市场将迎来拐头或巨震。目前大的宏观事件美联储缩债已经基本落地，市场可以预计到在未来的几个月逐步缩减的购债规模。基本面上，美国和欧洲靓丽的制造业PMI和居高不下的通胀数据反映出市场的需求正在逐步恢复，我国季节性的电力需求也有很大概率将在年末发力。综上所述，宏观和基本面都已反映到了现在的价格中，唯有交易情绪暂时无法反映。因此我们认为，在面对行情走势不明朗的时候，无论多头还是空头投资者都应控制风险，降低仓位或持币观望。
2021年第47周南华期货铜周报
