一．期货市场：周二受原油下跌带动以及美元指数回升压制，铜价重心下移，周五止跌回升并且完全回补三日跌幅。
截至周五日间收盘，沪铜主力合约收于 70960 元/吨。
二．基本面分析：供应方面，铜精矿加工费升势暂缓并趋于稳定，上周五铜精矿 TC 报 63 美元/吨，较上周上升 0.2美元/吨。
库存方面，11 月 19 日上期所铜库存为 34918 吨，较前周减少 3119 吨，近两个月 SHFE 库存一直在低位徘徊。LME持续去库，11 月 19 日 LME 库存为 89875 吨，较 11 月 12日减少 10425 吨。
消费方面，2021 年 11 月 19 日 Mysteel 中国铜市情绪指数为 52.44，较前周上涨 10.48。上周市场参与者情绪位于荣枯线上方。
Mysteel 调研数据显示，周内国内主要铜杆企业开工率为 68.1%，较前周下降 1.72 个百分点。限电影响减弱，铜材企业开工也将逐渐恢复。
三．宏观方面：1.习近平主席与北京时间 11 月 16 日上午同美国总统拜登举行视频会晤，就中美关系和双方共同关心的问题交换意见，双方就两国发展战略性全局性根本性问题沟通交流。习近平强调，新时期中美相处应该坚持三点原则：一是相互尊重，二是和平共处，三是合作共赢。习近平强调，台独如突破红线我们不得不采取断然措施，玩火者必自焚。拜登表示，愿明确重申，美国政府致力于奉行长期一贯的一个中国政策，不支持“台独”。
2.美国财政部长耶伦表示，美国愿意审议并考虑降低特朗普此前针对中国实施的关税。
3. 11 月 12 日，银保监会召开党委（扩大）会议。会议要求，要坚决守住不发生系统性金融风险底线。稳地价、稳房价、稳预期，遏制房地产金融化泡沫化倾向，健全房地产调控长效机制，促进房地产业稳定健康发展。
4.宏观前瞻：北京时间 11 月 12 日将公布中国截止 11 月 22 日当周一年期贷款市场报价利率（%）、中国截止 11 月 22 日当周五年期贷款市场报价利率（%）。11 月 23 日将公布英国 11 月 Markit 制造业 PMI 初值、德国 11 月 Markit制造业 PMI 初值、欧元区 11 月 Markit 制造业 PMI 初值、美国 11 月 Markit 制造业 PMI 初值。11 月 24 日将公布美国截至 11 月 20 日当周初请失业金人数（万）、美国截至 11 月 13 日当周续请失业金人数（万）。11 月 25 日将公布美国 11 月密歇根大学消费者信心指数终值。
四．行业消息：1.2021 年 11 月 20 日 La Tercera 报纸发表的一次采访中，Antofagasta 的首席执行官 Iván Arriagada 表示目前对智利政治不确定性表示担忧。智利定于上周末举行首轮总统大选。近年来，智利一直在努力应对定期抗议活动，现在正在重新起草宪法。
2. 据海关统计，今年 1-9 月，我国铜板带进口量为 9.64 万吨，比去年同期增长 17％；出口量 5.39 万吨，增长 36%， 累计净进口量为 4.25 万吨，下降 7％，净进口量的下降说明铜板带行业的进口替代在加快，但整体对外依存的局面依旧存在。
五．投资策略:支撑主要来自于低库存支撑。压力主要来自于国内保供稳价压力以及美联储货币政策，美国 10 月就业数据与经济增长数据表现亮眼，美联储加息预期升温，未来对铜价仍会有压力。压力与支撑共存，铜价区间震荡格局延续。
研究员：史丽薇
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