夜盘沪铜主力合约震荡走高,美元指数走强,伦铜运行于9671元/吨,嘉能可欧洲冶炼厂因能源短缺减产。11月22日LME铜库存减3350吨至86525吨;11月22日上期所铜仓单减3796吨至12363吨。美联储主席人选称埃落定,鲍威尔的连任意味着货币流动性趋紧的大方向,美元指数持续走强,对铜价构成压力,但国内央行三季度货币政策报告删除“坚持不搞大水漫灌”,释放宽货币信号,因此宏观面对铜价的影响并不明朗。基本面来看,由于自11月中旬起海关停开增值税发票直至12月25日,国内进口商进口货物意愿受到抑制,在当前国内超低库存的背景下,铜现货升水创下10年来新高,给予铜价支撑。需求方面,现货价格大涨,导致铜杆订单减少,本周铜杆企业开工率约为68.1%,较上周减少1.72个百分比。
我们认为,铜价或有惯性冲高可能,但对消费的抑制,及国内炼厂年底冲量,终将使得供需面再度达到平衡,建议多单趁势高抛低吸。套期保值者,可以选择买入虚值看跌期权规避存货跌价风险。