供需双弱,低库存支撑逻辑: 疫情好转以及地产边际转暖,基本面看,铜矿供给产出不及预期,TC小幅下行,同时国内废铜偏紧格局有所缓解,国内粗铜TC月度上行150元/吨。全球可见库存34万吨低位,废杂偏紧格局有所缓解但有进一步加剧的可能,关注欧盟出口政策变化。结构和升水持续提示当前现货非常紧张的事实。短期可能偏强操作策略:观望或区间操作风险:消费不及预期,宏观转弱