隔夜沪铜主力合约收涨，美元指数走强，伦铜运行于9729元/吨。11月23日LME铜库存减4925吨至81600吨；11月23日上期所铜仓单减25吨至12338吨。尽管欧洲面临新一波疫情和创新高的通胀压力，但欧元区经济活动复苏出人意料地加快。欧元区10月制造业PMI初值为58.6，预期57.4，前值58.3。基本面来看，由于自11月中旬起海关停开增值税发票直至12月25日，进口清关受到影响，但高铜价对下游消费的抑制作用明显，国内升水回落至710元/吨。但总体而言，在当前国内外超低库存的背景下，我们认为铜价及升贴水仍会获得相应支撑。产业消息方面，嘉能可表示，由于能源价格高企，将在欧洲其他地区已经削减的基础上，在意大利关闭部分锌生产，涉及产能10万吨/年，提振金属市场。我们认为，铜价将继续惯性上涨，建议多单趁势高抛低吸。套期保值者，可以选择买入虚值看跌期权规避存货跌价风险。
