铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，但短期精废价差已经拉开，废旧铜重回消费；另外，铜精矿进口量已经开始大幅增加，中国精炼铜产量供应预期逐步开始兑现，国内现货强度在下降，因此，铜价格预期或开始走弱。
走势分析：
18日，现货市场升贴水继续走弱，整体贴水幅度小幅扩大，不过，品牌之间的价差收缩，特别是湿法铜，由于贴水幅度较大，货主已无意愿再度扩大，好品牌铜贴水则小幅扩大，因此品牌之间价差得以降低。另外，现货市场成交比较低迷，下游企业继续观望，采购以刚需为主。而中间商更青睐可交割品牌，但目前的贴水仍然不足以引起中间商采购兴趣。
18日，精炼铜现货进口亏损继续小幅收窄，但绝对亏损依然比较大，因此，继续抑制当期精炼铜进口，不过此前市场进口货源尚未消化完成，因此，现货市场货源仍然偏宽松。
但是进口货源多难以注册仓单，因此，当前国内铜仓单数量依然相对偏少，因此支撑当月1811合约。
18日，上期所仓单小幅下降，主要是当前现货市场主流货源以湿法铜为主，而可以交仓的货源则相对少一些，因此，现货转仓单受限，但因价差的存在，未来仓单潜在依然以增加预期为主。
18日，LME库存继续下降，洋山铜升水保持不变，提单仍然较为紧张，现货弹性暂时仍然较低。
废旧铜18日持平，精炼铜价格小幅下跌，整体废旧市场滞涨抗跌格局依然没有改变。
综合情况来看，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，但短期精废价差已经拉开，废旧铜重回消费，抵消部分精炼铜紧张力量，另外，下游消费没有特别突出之处，以及新增冶炼产能已经陆续实际投放，特别是铜精矿进口的增加，铜价格预期走弱。
