铜 震荡
国际方面，美联储 9 月会议纪要释放鹰派信号，美元走高，美股走低。记者案持续发酵，美沙矛盾升级，美国财政称不会出席沙特投资者会议。欧盟要求意大利修改预算草案，英国脱欧峰会无果而终。市场风险偏好降温。国内方面，今日将公布中国 3 季度 GDP，市场预期同比增速 6.6%，前值 6.7%，投资者对中国经济数据表现敏感，中国股市走软。回到铜市，世界金属统计局最新报告显示，1-8 月全球铜市短缺 2.53 万吨。昨日 LME 库存下降 2600 吨至 158300 吨，国内期货及现货市场表现均不活跃，供需双方存分歧，现货报贴水 70-贴 40 元/吨。整体来看，若 GDP 数据不及预期，铜价或将回落，反之将提振铜价走高。
锌 震荡
宏观利空，量价中性，基本面利多。宏观边际情绪还是比较混沌，地缘政治问题及可能出现的新一轮全球经济危局正在酝酿，VIX 走高黄金价格上行，沙特和美国的对抗标志着原油的国际合作终结。从 G30 墨西哥前外长的提问看出，美墨加的谈判最终并没有以美国全面胜利而告终，因而未来的全球市场合作很难现在下定论。但一定的是，美股若出现最终崩盘，股票商品很难幸免。 量价方面，现在的盘面赌性很大，多空双方对赌的就是国内短线锌锭是否有大的缺口，从其他维度看铜的下游消费不旺，基本处于中庸状态，基建的整体拉动不强，那么对于锌也差不多，对赌的核心是短线的隐性库存，对于此我们认为还是偏低的状态。基本面方面，进入十月后国内的加工费大幅上扬，炼厂的利润有了保证，如若没有强制性的减产检修 10-12 月份的开工率将明显走高，目前看锌精矿的供应逐步宽裕，则后续锌锭的供给量应该有所保证。但进入十月份后，LME 库存处于持续的偏低状态，国内上海保税区库存维持低位，LME 的库存或为新一轮外矿进口的标志，那么锌价很可能借此再被拉升。 总体上看，A 股的负面情绪弥漫，商品很难独善其身，目前沪锌的持仓有了较多的下滑，观望情绪偏重。目前外盘借库存低位继续拉的概率较大，叠加上人民币汇率的走软，带着沪锌价格上行的概率大。维持宏观环境混沌，无确定倾向的观点，维持十月份主日内右侧的观点。
铅 震荡
宏观利空，量价利多，基本面中性。
宏观方面参考锌。量价上，前期超跌反弹逻辑终止，基本面对于此轮上行的助推不大，或为对冲基金的盘面配置带动的，铅锌价差在 LME WEEK 年会后大幅修复的概率较低，因而这是反弹节奏而非基本面支撑的问题。基本面方面，原生铅炼厂开工率下滑，炼厂供货有限补库困难。下游大多完成节前补库，对基本面支撑偏弱。总体上看，现在市场情绪料将随时扭转，确定性趋势不强，上涨的驱动因素略大，目前最大的问题在于欧元会不会出现大问题，意大利在和“德国模式”下的欧盟玩对手盘，是放开负债或是让欧元崩溃二选一，而这对于欧盟稳定性都是个很大的冲击,对美元的走强略有支撑，进而令大宗商品承压。
镍 震荡
伦镍继续下跌，有色内偏弱，美元强势带来压力。伦镍库存 23 万吨下方，沪镍 1.2 万下方，镍铁偏紧张预期改善，部分区域因环保或限电略受影响，不锈钢库存节后回升，现货交投低迷。沪镍 1901 阶段偏弱，若不能收复 102000 元，料继续偏弱。
铝 震荡
昨日沪铝主力合约 AL1812 低开低走，全体震荡走弱。隔夜美元指数大幅上行，原油价格大幅下挫，伦铝震荡下行。现货方面，长江有色金属铝锭报价下跌 190 元/吨，现货平均贴水维持在 55 元。从盘面上看，资金呈小幅流入态势，交易所主力空头增仓较多，建议空单续持。
