铜
现货方面，由于货源充足，买兴无力，盘面趋势短期承压显弱，铜期现活跃度都较低，供需双方存分歧，报价持续呈现贴水局面，盘面下滑至几近 5 万元吨附近后，下游和贸易商表现积极，开始接货，后市贴水再扩幅度或将有限。10 月 18 日 LME 铜库存减 2600 吨至158300 吨，上期所铜减少 100 吨至 58130 吨。1 至 9 月未锻轧铜及铜材进口 399 万吨，上海有色网统计数据显示，2018 年 9 月中国精铜产量为 71.68 万吨，环比下降 2.78%，同比增长 4.72%，同时部分炼厂因为粗铜原料紧张，产能利用率下降所致。发改委召开发布会介绍增基建稳经济工作情况，表示基础设施建设将有新一轮政策支持，交通基建将再开工一批重大项目，保障已开工项目后续资金支持，确保有限投资投向短板领域，四季度的消费将会非常值得期待，美联储发表鹰派言论，美元指数走高，电解铜受到压制，短期内国内外库存有所增加，废铜货源流出，电解铜继续上涨动能显乏，同时沪铜指数资金继续流出，短期铜价或偏弱震荡。
策略方面:暂时观望。
镍
现货方面，金川俄镍价差小幅扩大，金川升水小幅提高，价格大幅回落，下游钢厂继续积极拿货，成交较好。10 月 18 日 LME 镍库存减 498 吨至 219924 吨，上期所镍减少 433吨至 10614 吨。SMM 统计数据显示，9 月份全国电解镍自然月产量 1.09 万吨，同比减少12.47%，主要因国内 2 家电解镍生产商 9 月继续检修，现 2 家工厂已结束检修，全国电解镍产量 10 月将恢复正常生产，预计 10 月全国产量环比 9 月增加 2300 吨至 1.32 万吨，增幅 21%。9 月全国镍生铁产量环比上升 7.47%至 4.13 万镍吨，同比增 2.97%。一方面，内蒙地区工厂近期生产平稳，产量进一步释放；另一方面，江苏地区工厂复产，产量有所增加。
10 月不锈钢行业 PMI 综合指数初值 69.30%，较 9 月扩张程度更甚，受生产指数、新订单指数明显好转所致，10 月华南地区钢厂将普碳钢转产 300 系，同时 9 月检修钢厂结束检修 10月产量恢复。近期三元电池安全问题遭到质疑，新能源汽车使用量有所下降，对镍价形成一定压制。长期电解镍维持强势局面，短期内尽管国内库存持续下降，但镍铁供应增加，国内进口窗口持续开启，俄镍大规模流入国内，电解镍或以 100000-108000 元/吨区间震荡为主。
策略方面：前期建仓点位 107000-108000 元/吨，目标价位 100000 元/吨附近，昨日最低跌落至 100390 元/吨，空单止盈离场。新单暂时观望，激进者可考虑 100000-101000 元/吨轻仓布局多单，目标价位 107000-108000 元/吨，止损 99500 元/吨附近。
铝
多空胶着，铝价震荡运行 现货方面，出货商出货态度依旧较为积极，但下游整体接货意愿不强，总体成交平平。10 月 18 日，SMM 统计国内电解铝消费地库存合计 158.3 万吨，环比 10 月 11 日减少 3.0 万吨，本周所降库存量大于国庆期间的库存增量。10 月 9 日消息，挪威海德鲁表示，公司已经获得巴西当局的许可，将重启旗下 Alunorte 氧化铝精炼厂一半产能。氧化铝出口窗口关闭，价格加速回落，成本支撑有所减弱。据外电引述消息人士报道，俄铝正在中国成立一个交易员团队，因美国的制裁影响其西方国家的销售，若俄铝流入国内，国内铝价或承压回落。山东对涉及电解铝相关行业错峰生产条款中表示错峰行业中环境行为特别优秀的企业，免予实施错峰生产，若魏桥免于错峰生产，限产力度将大打折扣。我们认为，目前基本面供需矛盾并不突出，在无利好的情况下消费逐渐转淡，电解铝面临较大的压力，但 14000 元/吨附近存在较强的成本支撑，铝价上下两难，仍以震荡行情为主。
策略方面：暂时观望。
