11月25日SMM 1#电解铜均价72400元（560），A00铝均价19320元（200）；LME铜库存82600(+0.46%)吨,铝库存919225(-0.48%)吨；
投资建议：昨日沪铜上涨，夜盘下跌，煤炭市场趋稳，政策风险已经释放，房企资金流有所缓解，沪铜或止跌企稳，但固投、房地产等经济数据继续回落对市场情绪有影响。产业端，近期煤价下跌，电力供应或好转，目前国内冶炼产能受限电影响将好转。但注意国外成本上升导致冶炼厂减产。精炼铜消费相对平稳，同时碳中和对消费也有带动预期。注意房地产开工下滑对消费的影响。目前铜矿加工费反弹至63美元/吨左右，矿端供应紧张格局有所缓解，操作上建议谨慎做多。
