消息面
1、欧洲央行10 月会议记录显示， 政策制定者得出结论， 由于通胀可能如何发展的不确定性非常高，央行必须在12 月关键会议后保留充足的政策选项。会议记录显示，高通胀在很大程度上仍被视为暂时现象，但当前的物价“驼峰”将比人们原先认为的更持久，这增加了薪资将开始调整并使物价增长保持在较高水平的风险。会议记录显示，“管委会警告称，12 月公布的数据并不能消除围绕中期通胀前景的所有不确定。
2、高盛策略师 Jan Hatzius 在研报中表示，考虑到过去两个月通胀略高于预期，以及美联储官员认为加快缩债步伐不会冲击金融市场，市场对加快紧缩步伐的接受程度正在提高。该行预计，美联储可能会在明年1月开始加快Taper 的速度一倍至每月300亿美元，并在3月中旬之间结束疫情以来的购债计划。加息方面，高盛则预计美联储会在明年6月开始加息，在2022年一共加息3次（6月、9月和12月）。而就在前不久，高盛的预期是在2022年加息2次，分别是在7月和2022年晚些时候。
3、德国第三季度未季调 GDP 终值同比增 2.5%，预期增 2.5%，初值增 2.5%；环比增 1.7%，预期增 1.8%，初值增 1.8%。德国 12 月 Gfk 消费者信心指数为-1.6%，预期为-0.5%，前值为 0.9。
4、据外电 11 月 25 日消息，当地领导人表示，秘鲁阿亚库乔市的社区表示，如果左翼总统佩德罗·卡斯蒂略违反他们所签署的关闭矿山的协议，他们将恢复反对采矿业的抗议活动。
5、上海金属网 1#电解铜报价 71440-71780 元/吨，均价 71610 元/吨，较前交易日下跌 720 元/吨，对 2112 合约报升 140-升 400 元/吨。昨日美元小幅反弹，夜盘铜价遇阻下跌，今早沪铜小幅震荡，截止中午收盘主力合约整体下跌 850 元/吨，跌幅 1.18%。今日现货市场成交一般，升水较昨日小涨 10 元/吨。今日现货升水趋势继续向下，平水铜主流成交在升 150 元上下水平，湿法铜报货稀少，今日市场 ENM 品牌货源较多与平水铜价差在百元内，cccp 品牌及国产好铜稀少，升水较高，二时段与平水铜价差扩大至 200 元上方且价格坚挺。截止收盘，本网升水铜报升 200-升 400元/吨，平水铜报升 140-升 180 元/吨，差铜报升 50-升 130 元/吨。
6、据 SMM，国网基建类高压线项目近期下单较密，且交货时间紧张，据悉 11 月中旬已集中交货一部分，剩余大部分交货时间集中在 12 月中下旬。在近期现货升水下降的背景下，大型线缆企业有望进入相对密集的采购期，在年底前赶出国网集中交货的订单，在一定程度上提振铜消费。目前市场传闻进项票短缺问题有所缓解，外加进口铜持续流入，周内上海地区累库近一万吨，广东库存连续 2 天大幅走高，沪铜及华南铜升贴水均下降。
后市展望
短期国内外铜价受到低库存、国内进口增值税和海外投机商挤仓活动而表现较强的抗跌性，但地产下行周期还刚开始，国内铜消费需求下滑带来的额减量不是新能源带来的增量所能弥补的；滞胀压力迫使美联储加快削减 QE，美元融资成本攀升将抑制铜的投机活动，如铜完成筑顶可能出现较大级别的下行。总体来看还是不利于做空。技术上看，铜价处于整理区间等待方向。建议；观望为主。
