隔夜沪铜主力合约收跌，美元指数回调，伦铜运行于9445元/吨。11月26日LME铜库存增1200吨至83800吨；11月26日上期所铜仓单减175吨至11937吨；宏观方面，11月25日南非宣布发现新冠新变种菌株B.1.1529，该毒株远超德尔塔毒株的传染性以及更强的免疫逃逸能力引发全球关注。周五夜盘，全球金融市场开启避险模式，美债及日元联袂上涨，股市、原油及基本金属大幅下挫。
基本面来看，随着海关限开发票问题缓解，国内升贴水回归至合理区域。同时，国内外铜市场呈现累库迹象，需关注短期Omicron引发的恐慌情绪下，是否有更多隐性库存显性化。需求方面，临近年末，基建拨款节奏有所加快，国网下单量明显增加，下游需求略有改善。
整体来看，疫情冲击后铜价运行仍将回归基本面逻辑，建议短期多以观望为主，若库存敞口较大，可利用期货进行风险对冲。套期保值者，可以选择买入虚值看跌期权规避存货跌价风险。
