铜：持空
镍：持空
锌：持多
铅：观望
铝：观望
铜：上周铜市先抑后扬，铜价在周五受到支持。从宏观上看，周五中国两会一行纷纷提出措施以支持上市公司，这给市场很大鼓舞，虽然周五中国公布的第三季度GDP创9年半来新低，但市场还是将注意力放在国家的刺激政策上，另外中国在上周末公布了减税及附加扣除办法征求意见稿，中国稳经济增长政策仍在进行。国际方面，英国放弃关键脱欧要求，美元回落。回到铜市上，上周LME库存仍以下降为主，一周减少1.27万吨，降至15.4万吨的低位，现货升水又回升到8美元。国内正好相反，上周库存增加1.5万吨，至14万吨，因为上周是交割周，我们关注本周库存的变化。上周国内现货多数时间为贴水，周五为贴60-贴20元。10月进入下旬，旺季即将结束，铜的消费难有大的好转。我们关注中国铜库存的变化。技术上看，铜价仍处于反弹之中，短期我们关注6300美元阻力的有效性。交易上短空以此做好止损。
镍：镍市方面，上周镍价走势先抑后扬，震荡重心继续下移。从现货方面来看，上周LME镍库存共下降4248到219978吨，库存已下破22万吨关口。贴水上周五小幅扩大至贴78美元附近。国内现货市场上面，上周上期所镍库存继续下降1163到15041吨附近，上周镍价走低后，金川俄镍升水均有一定回升，现货市场上面，下游逢低采购备库较为充足，周五镍价反弹后下游采购积极性明显下降。上周国内高镍铁价格基本持稳高位运行，据悉上周五国内华东地区部分钢厂出台镍铁招标价格在1100-1110元/镍点附近。短期镍价虽持稳高位，但预期供应或逐渐增加，镍价价格高位亦难以持稳。同时我们关注到，不锈钢近俩月开工率回升后，终端市场消费疲态再度显现，社会库存有累积迹象。随着镍市供应缺口逐渐收窄，国内外精炼镍去库存放缓，以及镍铁供应预期增加，镍价整体反弹空间有限，建议前期空单暂持并做好止损。
锌：上周五，伦锌夜盘收低到2623美元，上期所锌锭库存单周流入10106吨，总存量升至53479吨，给予锌价压力；沪锌1811交割月合约相应跌到22150元/吨。同时，SMM现货价对1811合约、主力合约的升水幅度快速收敛到115元、440元，也令11月合约挤仓的氛围转淡。目前，1811合约持仓量依然在12.6万手。远月合约夜盘跌幅同样放大。操作上，背靠2.2万灵活持有1811多单。
铅：沪铅夜盘开盘下跌，表现疲弱，主力1812合约暂时在1.8万偏上位置。沪铅在1.8-1.9万的区间震荡中，已连续六个交易日收阴。操作上，观望。
铝：上周五夜盘铝价小幅下跌，铝锭去库放缓是目前铝价向下的主要压力，基差走弱和盘面back出现背离；另外成本支撑由于上周山西减产暂时得以确认，价格继续下降的空间不大， 建议观望。
