上周五伦铜大幅回撤，伦铜 3 月收盘于 9445 美元/吨，跌 316 美元/吨，跌幅3.24%。上周五夜盘沪铜主力 CU2201 合约收于 69360 元/吨，跌 1200 元/吨，跌幅 1.70%。
宏观方面，11 月 26 日，世界卫生组织召开紧急会议，会后决定将 2 天前南非上报的新冠病毒新变异株 B.1.1.529 列为最高等级的“值得关注”变异株，并将毒株命名为奥密克戎（Omicron）。研究人员发现，新型新冠病毒变异株 Omicron较德尔塔变异株具有更多突变，可能引发更大的传播风险，以及具有更强的疫苗抗药性。变异新冠病毒 Omicron（奥密克戎病毒）引发了全球的恐慌，出于对Omicron 的担忧，多个国家宣布对南非等非洲南部国家实行旅行限制。投资者对经济复苏前景感到担忧，市场避险情绪攀升，周五金融市场大幅波动，全球重要指数、原油暴跌，大宗商品价格大幅回落。目前，南非、英国、比利时、以色列、德国和中国香港等多个国家和地区发现了新冠变异毒株 Omicron 的感染者。
铜方面，上周 SMM 调研了各铜下游加工材企业订单情况。电线电缆订单表现平稳。电网方面，近期地方政府专项债在基建的拨款节奏有所加快，国网又面临年底集中交货，下单有所增加，部分线缆企业正马不停蹄的赶产中。另外太阳能光伏用缆，海上风电、充电桩用缆、计算机软电缆、控制用缆等订单仍表现稳定，部分海缆生产企业订单已排产到明年一季度。漆包线行业来看，上周周初仍受现货均价较高且下游看空后市的影响，订单恢复缓慢。随着周五盘面回落叠加现货升水持续回调，终端行业下单小幅增长。总的来看，当前漆包线行业仍处于旺季不旺的行情。铜杆方面，上周精铜杆开工率环比下降 2.31 个百分点。上海地区现货价格连连下挫，周尾跌至升水 150-380 元/吨位置，加上盘面回落，周尾精铜杆企业订单明显增加，此前因高升水被迫停产的企业正逐步复产。铜板带下游订单小幅转暖，主要是电子连接器方面订单，新能源汽车需求旺盛是带动其增长的主要因素。相较于紫铜板带，受房地产等行业走弱影响，和黄铜板带相关的五金产品有所下滑，加上黄铜带终端行业出口订单表现不佳，黄铜带的消费要稍弱于紫铜带。整体来看，受制于铜价高企和房地产走弱影响，铜板带行业订单增长有限。
整体来看，病毒突变对于经济复苏、货币政策等产生不确定性影响，但目前对于 Omicron 的突变是否传染性和致病性更强还不能确定，预计持续下跌概率不大。铜供应端随进口铜流入以及进项票紧张情况缓解，现货升水大幅回落，消费端来看，随着现货升水大幅回落以及尾盘价格回调，下游订单有所回暖，但整体增量有限。铜价在经历上周五的恐慌性下跌后预计震荡盘整。
