铜
上周，进口铜精矿市场保持平稳，现货成交 TC 依旧高居 90 上方，铜精矿供需相对平稳，BHP 下调了产量预期，令市场对于明年铜精矿的供应担忧略增，截至上周五SMM 干净矿现货 TC 报 90-95 美元/吨，环比持平。
国家强调加大基建投资，叠加央行降准释放流动性，宏观预期转暖，铜的走势重回基本面。全球三大交易所库存已经较 4 月减少将近一半，而且铜在 LME Week 上也和镍一样受到追捧，因为电动汽车对铜的需求前景同样乐观，因此铜价短期延续强势的概率较大，建议沪铜多单持有。期权策略方面，建议持有空宽跨式期权组合。
铝
据《巴尔干透视报》报道，Aluminij Mostar 约 900 名工人表示，他们将在 FBiH（波斯尼亚-黑塞哥维那联邦）议会前的萨拉热窝举行抗议。
点评：Aluminij Mostar 是当地最大的铝生产商之一，2016 年的销量为 106,500 吨，短期对铝价有一些的利好。
受海德鲁复产计划影响，海外氧化铝价格承压，国内氧化铝价格也出现了松动，但是近期山西氧化铝厂传出因矿、电力问题影响生产线正常运行，海外有美国铝业计划关闭旗下位于西班牙的两座铝厂，合计产能18 万吨/年。对氧化铝价格形成支撑，进而有望短期支撑铝价。需求端，目前仍然表现旺季不旺的特征。宏观方面美元走强，环保限产不及预期等多重利空将施压铝价。综合而言，铝价近期将维持弱势运行，本周预计将进一步考验下方万四重要关口。操作上，建议逢高短空。
锌
据 SMM 统计，截止 10 月 19日，上海保税区锌锭库存 2.3 万吨，较上周五下降 1.2 万吨。点评：保税区库存流入市场，三地社库录得增加。
宏观利好不断，锌价或保持高位运行。从基本面看，海外锌矿增产预期逐步兑现，预期锌锭产量将增加；受检修和限产等因素影响，国内冶炼厂难以恢复正常生产水平；沪伦比下修，或影响进口锌后续流入。目前国产锌锭供给收缩以及社会库存、保税区库存位于历史低位对锌价仍有支撑，且短期内低库存态势难改。消费端，虽未见明显好转迹象，但持稳。整体来看，锌价短期内无深跌预期，或保持高位运行。
镍
锂研究的数据显示，2018 年 9月中国电动汽车市场锂电月装机量高达 6.01GWh，与去年 9 月的3.18GWh 相比，增幅高达 88.9%。点评：新能源汽车端需求恢复目前国内上游镍矿累积趋势不变，但中游镍铁价格持续高位使得镍铁厂开工率增加，产量有望持续释放，目前镍铁利润高位略有收窄。下游不锈钢利润有所恢复，库存持续下降。同时新能源汽车更新换代后产销量有望增加。目前沪市与 lme 纯镍库存持续下滑趋势，镍基本面矛盾回到四季度不锈钢消费上。近期建议前期多单持有或部分平仓。
