走势研判及操作建议
铜：
近期全球股市调整，市场风险偏好略有下降。但国内方面央行降准放水，有望提振市场情绪。目前铜库存仍处低位，对于铜价有一定支撑，短期内铜价或偏强震荡，但切忌追高。
铝：
国庆期间，伦铝在巴西海德鲁 Alunorte 氧化铝全面停产消息炒作下一度冲高，但随后海德鲁 50%产能确认复产，伦铝大跌回吐涨幅，在外盘带动下多头信心不足，叠加俄铝制裁或将延后至 12 月消息影响，预计短期内铝价偏弱震荡。
锌：
市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，加工费持续走高，但是矿端向锌锭的传导尚未全面展开，锌锭的短缺使得锌价前期强势上涨。近期上期所锌仓单及三地社会库存均表现为大幅增加，叠加宏观悲观情绪释放，锌价迎来回调。但总体看全球库存依旧偏低，低位库存和政策向好的预期对于锌价仍有支撑，后续关注锌库存变化。
镍：
镍库存持续下降，一定程度上支撑了镍价，但是随着镍铁复产预期的逐渐落实，后期镍铁供给预计有所增加。下游方面，不锈钢库存有累库现象，但随着“金九银十”传统消费旺季的到来，后期需求或有所好转。整体来看镍价短期基本面多空交织，镍价受宏观环境影响较为明显。
背景分析
铜：
据 SMM，昨日沪铜主力 1812 合约早市开于 50310 元/吨，盘初铜价沿日均线窄幅整理，期间下触日内低位 50240 元/吨，逢低大量多头携仓而入，铜价冲破日均线，重心渐次上抬，随后沿 50435 元/吨窄幅整理。午后，由于 A 股大涨带动多头信心提振，铜价蓄力摸高 50580 元/吨受阻，部分多头获利离场，铜价回吐日内部分涨幅，尾盘沿 50480 元/吨一线窄幅整理，收报 50510 元/吨，涨 540 元/吨，涨幅达 1.08%。主力持仓增 11084手至 15.9 万手，成交减 3496 手至 17.9 万手。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水 20 元/吨~升水 30元/吨，平水铜成交价格 50430 元/吨~50530 元/吨，升水铜成交价格 50450元/吨~50550 元/吨。沪期铜在 5 日均线获支撑后反弹，铜价徘徊于 50500元/吨一线。上周部分持货商消化新进的进口铜，上周铜库存出库量增加，进口窗口国庆后持续关闭，本周持货商重归挺价态势，早市试图全面升水报价，好铜报价升水 30 元/吨左右，平水铜报平水，但难有成交出现意料之中的逐步调降，成交集中于好铜升水 10~20 元/吨，平水铜贴水 20~贴水10 元/吨。市场湿法铜货源多，昨日下游面对盘面的反弹加上现货的升水结构上抬接货意愿极低，有个别持货商自贴水 100 元/吨直至 11 点左右开始大幅扩大贴水以求换现，低价湿法铜货源在贴水 150~160 元/吨区间，甚至有下压至贴水 180 元/吨的意向。周内涉及本月长单的最后交付，持货商不愿过度下降报价，挺价意愿仍偏强。但若盘面持续回升，对下游的主动性买盘仍是明显抑制。下午盘面 50500 元/吨附近高位震荡，持货商挺价意愿依旧强烈，下游驻足畏高，双方处于僵持状态，报价持平于上午，下午平水铜报贴水 20 元/吨~平水，好铜报升水 10~20 元/吨，成交价格随着盘面的上扬抬高至 50460 元/吨~50570 元/吨。
铝：
据 SMM，昨日沪铝主连 1812 合约早间开于 14105 元/吨，盘初空头大量进场施压，沪铝下跌至 14015 元/吨止步，后顺沿 5 日均线开始回升，先回暖至高位 14180 元/吨，后再次缓慢爬高，探高日内最高价 14220 元/吨，继续上行略显吃力，尾盘围绕 14185 元/吨一线窄幅波动，收于 14175元/吨，涨 40 元/吨，涨幅 0.28%，成交量增 36620 手至 19.4 万手，持仓量增 7006 手至 24.1 万手。
现货市场，期铝当月先抑后扬，上涨趋势明显。上海成交集中14100~14120 元/吨，对当月贴水 70~50 元/吨，无锡成交集中 14100~14120元/吨，杭州成交集中 14130~14140 元/吨。整体来看，期铝价格不断上涨后贸易商多有调价，下游基本按需采购，对价格持观望态度。午后华东成交价集中于 14100~14140 元/吨之间，成交清淡。
锌：
据 SMM，昨日沪锌主力 1812 合约 22068 元/吨，由于股市的短暂回暖，令风险情绪有所下降，因锌暂无明显下行趋动，日内空头渐次平仓离场，沪锌收复上周五大部分跌幅，重返 22000 元/吨整数位盘整。终收跌报22035 元/吨，较前一交易日跌 105 元/吨，跌幅 0.47%，成交量增 33370手至 43.7 万手，持仓量增 11690 手至 18 万手。
现货方面，上海 0#锌主流成交 22420-22880 元/吨，0#普通对 1811合约报升水 150-210 元/吨；双燕报升水 500-550 元/吨。1#主流报22320-22400 元/吨。沪锌 1811 合约盘中阶梯式走高，早市收于 22370 元/吨。炼厂正常出货，早市市场分歧较大，部分贸易商仍延续上周五报价趋势，报于升水 150 元/吨左右，接货贸易商有意等待调价，交投双方议价空间尚显充裕；然因昨日部分长单截止，市场长单需求相对强劲，加之上周沪市升水下调速度过快，需求略有转好之际，部分持货贸易商报价出现强力反弹，报至升水 200-210 元/吨左右，前期报低价贸易商顺势调价，市场报价瞬间逆转，整体市场交投氛围转好。而进口盈利窗口关闭后，缺少补充市场进口流通货量稍有收敛，进口锌报价较上周五持稳，昨日下游入市相对谨慎，整体市场成交由贸易商贡献。午后市场报价变化不大，然成交转淡。
镍：
据 SMM，沪镍 1901 昨日开于 103280 元/吨。盘初，多头增仓空头减仓，沪镍震荡上行，摸高 104630 元/吨。午后，多头信心不足，获利了结，沪镍有所回落，重心围绕 104150 元/吨偏弱震荡，下方 20 日均线支撑，收于 104220 元/吨。整日，沪镍主力合约 1901 收于小阳线，较前一日交易结算价上涨 1960 元/吨，涨幅 1.92%。成交量减 6.4 万手至 59 万手，持仓量减 1 万手至 25.8 万手。
现货方面，SMM 1#电解镍 103900~109900 元/吨。俄镍较无锡 1811 合约升水 300 元/吨，金川镍较无锡 1811 合约升水 5900 元/吨左右。昨日金川公司出厂价 110200 元/吨，较上周五上调 1500 元/吨。金川升水下调，主要因近期盘面不断走高。成交方面，上周低位时，下游积极拿货，成交较好。本周价格较上周低位时大幅上涨了将近 2000元/吨，下游多在观望，成交一般。主流成交于 104650-110350 元/吨。下午价格小幅回落，但整体仍较上周上涨很多，下游成交延续上午观望之态，主流成交于104550-110250 元/吨。
