11月欧美制造业PMI回落；11月美国非农超预期回落；美联储主席鲍威尔发言偏鹰，可能加速缩债进程。供应方面，国内11月精铜产量达到82.59万吨，小幅超出预期，限电因素的影响正在消退，在国内高产能预期下，未来产量将快速攀升。而此前市场担心的进口铜清关问题，也得到了有效缓解，上周大量进口铜清关对于现货升水形成了打击。需求方面，随着铜价回落，下游需求也有所回升。临近年关，消费端的改善难以造成累库，强现实格局不改，上期所库存降至新低，LME注销仓单持续出库造成注销仓单不到1万吨，现货持续升水背景下，或将驱动价格上行。
总的来说，基本面支撑仍在，但宏观层面海外压力加息预期增加以及南非变种毒株扰动风险，市场情绪偏谨慎，保持震荡思路为宜。
