兴证点铜：上海电解铜现货对当月合约报贴水 20 元/吨~升水 30元/吨，成交偏淡，LME 铜库存减 3125 吨，至 151100 吨。近期铜矿企陆续公布三季度报，BHP/MMG/VALE 三季度产量因工厂火灾，检修等因素影响出现不同程度下滑，BHP 调低 2019财年产量 6 万吨至 166.25 万吨，铜矿供应压力有所缓解。短期三大交易所及保税区库存维持低位，可用天数不足两周，叠加国内检修、环保等因素抑制精铜产出释放，预计铜价下跌空间有限。仅供参考。
兴证点铝：上海物贸铝锭现货对当月合约报贴水-40 元/吨，本周一全国电解铝社会库存下降 3.9 万吨至 155.6 万吨，库存仍处于下降状态。供给方面，9 月电解铝产量为 302.9 万吨，同比回升 3.8%；河南公布秋冬季取暖限产方案，证实了基本不限产的预期。需求方面，铝棒加工费处于低位，外需相对较好，9 月份数据显示未锻造的铝及铝材出口 50.7 万吨，同比增长 37%。
成本端方面，山西交口信发受矿石影响并检修电厂或将减产50%，涉及减产的氧化铝产量达 10 万吨，该厂氧化铝产能为240 万吨，氧化铝价格止跌，河南、山西、贵州氧化铝价格维持 3050 元/吨、3045 元/吨、3060 元/吨。海关数据显示，9 月份氧化铝出口 16.58 万吨，同比 3446.9%，当前澳铝 FOB 价格维持 500 美元/吨，出口窗口缩小。市场目前等待新的消息面刺激，以改变铝价僵持局面。预计铝价延续震荡走势，仅供参考。
