铜 震荡 跌
昨日公布的欧元区 10 月制造业 PMI 表现弱于前值，且德法 10 月制造业 PMI 均创下逾两年新低，表明欧元区制造业增速超预期放缓，美元强势上涨，给予金属压力。另外，全球股市再度大幅回调，恐慌指数 VIX 指数昨日大幅拉升，风险资产将受抑，拖累铜价。
回到铜市，昨日 LME 库存增加 1125 吨至 152225 吨，LME 升水 9 美元/吨，国内现货报贴水 30-升水 20 元/吨，下游保持观望，未见主动性买盘。国外供应偏紧国内略显宽松。整体来看，预计受全球股市走低及强势美元压制，铜价或将下跌。
锌 跌
宏观利空，量价利空，基本面中性。
宏观方面，单次税改的动量不足，后续应该有进一步的减税措施，但问题是目前国家债务偏高，这是拆东墙补西墙的游戏，扩大税基在某些暴利行业增加税目是趋势，因而后续看一旦完成税基的扩建制造业减税还是有很大可能。昨日美股重挫，今日预计市场资金情绪低迷，工业板块或受拖累。从外汇变动上看，美元如判断一样接连上攻，人民币再临整数关口，预计有较大概率解释破关并加速贬值，目前阶段没有太多死守 7 的必要性，贬值是好事，后续可能会带来相应版块的定向资金释放。整体上宏观情绪偏弱，但内外价差扩大有利可图。
量价方面，目前很明显的是内外对冲盘的主战场已经转战伦敦，伦锌现在略高，不过多方可能继续借库存故事抬价，伦锌库存从 10 月 3 日的 203675 吨已经下滑至 167450 吨，下滑幅度近 20%，要么是大贸易商在搞显性转隐性库存，要么是大对冲基金在左手换右手，昨日动能有所下滑，夜盘冲高回落，叠加美元强势伦锌推手或将反手或观望，至少今日继续上攻的概率不大。
基本面方面，10 月交割日过后，锌现货升水迅速回落，三地社会库存偏高，加工费上涨令长线利空确定，短线又有现货商炒作供给不足，国家统计局和 SMM 的数据分歧挺大，但是无关痛痒，宏观市和外盘市请抓主要矛盾。
综合看，受美股重挫和美元上行抑制，伦锌上攻动量减弱，比价套有较大的利润空间。
铅 震荡
宏观利多，量价中性，基本面中性。
宏观方面参考锌。量价上，目前最要命的是没故事，铅盘子小在铅锌价差被 lme week 堵死后，铅市场资金处于平静。上行下行逻辑不强，上周也印证了铅价确实在小幅冲高后迅速回落，目前看铅这个品种非常稳定，17000-19000 元/吨为主要运行区间，区间内做波段即可，后续的观测重点还是再生铅的利润及产能投放速度上，目前在无明确消息的基础上，铅价较为中庸，短期不推荐单边交
镍 震荡
伦镍回调，美元偏强及全球股市下跌，且市场忧虑经济放缓压力及地缘政治紧张。伦镍库存 22 万吨附近，沪镍 1.2 万下方，镍铁偏紧张预期改善，华东某镍铁厂新项目上马提前，部分区域因环保或限电略受影响，不锈钢库存节后回升，现货交投低迷。国内宏观利好释放提振市场情绪后再度调整，政策底向市场底的发展需要过程，沪镍 1901 仍可能考验 10 万关口。
铝 震荡
昨日沪铝主力合约 AL1812 低开高走，震荡偏强。隔夜美元指再度上行，原油价格大幅下跌，伦铝横盘整理。现货方面，长江有色金属铝锭报价上涨 80 元/吨，现货平均贴水维持在 60 元。从盘面上看，资金呈流出态势，交易所主力多头减仓较多，建议多单谨慎续持。
